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和讯SGI公司|健帆生物和讯SGI评分91,盈利能力依然稳健,产品结构仍有待优化
2022-04-14 15:28:26 来源:和讯网 编辑: news2020
近日,健帆生物(300529)发布2021年年度报告,实现营业收入26.75亿元,同比增长37.15%;归属于上市公司股东的净利润11.97亿元,同比增长36.74%。

  盈利能力仍然稳健,研发投入显著提升

  根据健帆生物的2021年年报数据,其和讯SGI指数评分也新鲜出炉,为91分。此前健帆生物评分一直维持在89分,而此次评分是2019年以来首次提升,可见健帆生物成长性一直较为稳定。  盈利能力方面,健帆生物加权净资产收益率稳步提升,2018年到2021年分别为26.30%、30.24%、35.74%、38.07%。毛利率和净利率表现稳健,2018年到2021年毛利率一直维持在85%左右,而净利率2018年到2021年虽有进一步提升,但净利率2021年相较于2020却出现小幅下降,分别为44.75%、44.70%,但幅度相对较小还算比较稳健。

  现金流部分,健帆生物表现“亮眼”,2021年经营活动产生的现金流净额12.49亿元,占营业收入比重达46.70%。虽然应收账款周转天数较去年有进一步提升, 但应收账款周转天数仍维持在35天左右。

  研发创新方面,健帆生物的穆迪·BVD企业创新指数为61.40,较2020年的59.36也有进一步提升。研发费用出现显著提升,增长了115.17%。健帆医疗表示,研发费用的大幅增长系新增研发项目、扩充研发团队,加大研发投入所致。2018年到2021年分别为4613.79万元、6845.16万元、8075.93万元、1.74亿元。

  根据健帆生物2021年年报显示,目前公司共有20个医疗器械产品注册证,其中17个为III类注册证,2个为II类注册证,1个为I类注册证。知识产权方面,获得授权48项专利,其中发明7项,实用新型34项,外观设计7项。截止报告期末,公司拥有累计授权专利270项,其中发明专利53项(包括 1 项美国发明专利),180个实用新型,37个外观设计(包括1项美国外观设计)。

  产品结构过度单一,行业市场发展迅速

  健帆生物虽然财报“靓丽”,但仍有问题所在。目前健帆生物过度依赖于单一产品,一次性使用血液灌流器占营业收入比重达88.67%,而在2017年至2020年间,血液灌流器对公司营收贡献分别为93.85%、92.46%、90.98%、90.66%,从近几年的变化中也可以看出,健帆医疗的产品结构也在逐步改善,但单一产品风险仍在。  图片:健帆生物2021年年报

  另外,健帆生物还或面临集采风险。去年曾一度陷入集采风波,2021年5月,湖南衡阳首次对血液灌流器进行集采。尽管健帆生物表示,被纳入全国性集采的风险较小,但在高值医用耗材逐渐被纳入全国性集采的背景下,叠加健帆生物产品结构单一,风险不得不防。

  从行业发展看,健帆生物主要产品为血液灌流器、血液净化设备、血液透析粉液产品,主要应用于肾科领域、肝病领域、危重症领域。目前我国终末期肾病患者的透析治疗率较低,未来随着肾病透析治疗率的提升,未来我国血液透析产品市场仍将保持快速增长。另外在新冠肺炎重症救治方面,血液灌流技术也发挥着积极作用。另外,国金证券(600109)表示,2022年3月健帆生物血液透析器获得CE认证,未来透析器产品有望2022年在国内获批上市,进一步打开血液净化市场空间。

标签: 国金证券

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