近日，美的、海尔、格力相继披露今年前三季度财报。三大巨头业绩继续分化，美的集团（000333）、海尔智家（600690）业绩稳中有升，格力电器（000651）业绩承压，第三季度拖累前三季度业绩，出现下滑。

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美的集团企业端业务贡献显著

2025年前三季度，美的集团实现营收3647.2亿元，同比增长13.9%；实现归属于上市公司股东的净利润378.8亿元，同比增长19.5%。公司收入增长创下四年来同期新高，净利润则更为明显，增速创下10年来同期新高。

其中，美的集团强调了公司面向企业客户的业务增长。2025年前三季度，公司新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化收入分别为306亿元、281亿元和226亿元，同比增长21%、25%和9%。上述业务已经占到美的集团收入的20%以上。与上一年同期相比，面向企业客户的业务收入合计增长18.5%，涨幅远超美的集团整体收入同期增速。

海尔智家多品牌战略持续深化

2025年前三季度，海尔智家实现营收2340.5亿元，同比增长约10%；实现归属净利润173.7亿元，同比增长14.7%。这是四年来，海尔智家同期收入增长最快的三季报。分季度来看，2025年第三季度，海尔智家实现营收775.6亿元，同比增长9.5%；实现归属净利润53.4亿元，同比增长12.7%。三家白电龙头中，海尔智家单季度盈利增长最为迅速。

海尔智家多品牌战略升级持续深化，前三季度高端品牌卡萨帝增长18%、Leader品牌收入增长25%。截至9月底，懒人洗系列产品累计销量突破20万台。此外，公司海外前三季度销售累计同比增长10.5%。

格力盈利困境凸显

与上述两家企业相比，格力电器的表现要逊色不少。2025年前三季度，公司实现营收1376.5亿元，同比下降6.6%；实现归属净利润214.6亿元，同比下降2.3%。据了解，格力电器上一次营收和净利润双降，还要追溯到2020年。

业内人士指出，格力电器在业务结构上对空调的依赖度极高，尽管其未在三季报披露具体业务营收占比，但半年报显示，格力电器以空调为核心业务的消费电器板块，占当期收入比例达78.38%，意味着核心业务的波动将直接决定企业整体业绩走向。

奥维云网数据显示，今年空调行业下行压力未获缓解，11月内销排产同比下滑19.8%，出口排产下滑15.7%；9月零售量同比降21.2%，线上线下（300959）分别下滑29%、38.1%，行业受去库存周期残留、房地产低迷及消费氛围疲软的多重压制，需求与生产端双双收缩。

小米成为最大新入局者

格力自身的盈利困境是内忧。小米武汉智能家电工厂的投产，成为对格力空调腹地的又一冲击。日前，小米集团宣布，继手机和汽车之后，其第三家大型制造工厂“武汉智能家电工厂”正式竣工投产。小米集团总裁卢伟冰在竣工仪式上表示，“未来五年，小米要成为中国大家电头部品牌，推动大家电业务达千亿规模，空调业务目标进入中国市场前二。”

小米集团最新半年报显示，其在大家电领域的扩张态势显著。2025年二季度，小米IoT与生活消费产品收入达387亿元，同比大增44.7%，创历史新高；其中智能大家电收入同比增长66.2%，核心源于空调出货量超540万台，同比增速超60%，同时高端化策略推动产品平均售价（ASP）上升。业务结构上，IoT与生活消费产品在小米整体营收中的占比从去年二季度的30.1%提升至今年二季度的33.4%，成为增长核心板块之一，空调业务的快速放量是关键支撑。

作为大家电的“鲶鱼”，小米正搅动白电行业格局。有关人士指出，格力若想在内忧外困中破局，不仅要寻求行业库存去化与需求复苏的共振，更需在渠道革新、生态构建上加速转型。 华商报大风新闻记者 汤晓燕

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