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格隆汇7月10日丨国盛证券9日研报指出，盐津铺子(002847)(002847.SZ)预计上半年净利润2.4亿元-2.5亿元，同比增长86.29%-94.05%。据测算，Q2预计归母净利润和扣非归母净利润均为1.3-1.4亿元，同比分别为+90.5%-105.3%和+97.8%-113.3%。

考虑2023H1大豆油、棕榈油、黄豆等部分原材料价格持续回落，预计公司Q2净利率水平环比Q1提升。预计Q2收入同比增长或与Q1增速接近。品类端，公司聚焦七大核心品类即辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片、蒟蒻、鹌鹑蛋和果干，全力打磨供应链能力，努力实现“产品领先+效率驱动”。公司在多品类和全渠道共振发力下，品牌影响力和渠道势能持续增强。

考虑下半年暑假及国庆春节等拉动，零食逐步迎来旺季，全年激励目标达成无虞。2023年是公司实施新三年战略目标的第一年，拉长维度看，前端以开放思维拥抱渠道变革、后端以总成本领先战略夯实供应链优势，随着“产品+渠道+组织活力”三维一体高效运转，制造端规模效应有望带动公司整体净利率持续提升。维持“买入”评级。

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