12月12日，意料之中，物业板块遭遇了黑色星期一，也是11月以来这波涨势中第11个下跌交易日。

(资料图片仅供参考)

双11，双12，物业股貌似也在打折促销。

在勿爷看来，受雅生活、碧桂园服务大股东减持，以及跟进的旭辉永升把股权摆上货架的影响，市场有点情绪正常不过。

极端的小散认为，这是大股东要跑路的节奏，有媒体认为物业股又被空头笼罩。

下跌在意料之中，但跌幅之大有点意料之外。主要原因是市场主要纠结物业和地产那点剪不断理还乱的关系，是否会有其他物企抄作业。

不过换个角度长远来看，这将倒逼上市物企进一步增强独立性，反而是好事。

物企独立，是个老掉牙的话题，最早见于分拆上市。

当时三道红线下，地产为了回血，房企打着分拆独立的旗号把旗下物业板块推向资本市场，但是独立的含义单一的解读为业绩来源方面。

即，在管面积有多大比重不再依赖关联方，营收净利润有多少来自独立第三方，借此立起来一个个有想象力的Flag。

可事实上，这种1.0版的“独立”有点假。关联方该怎么做还是怎么做，没有掣肘，以至于出现了借用，挪用，质押存款等不利物企的操作。

在勿爷看来，如果大股东实控人没有节操，罔顾规则，业绩来源再怎么独立，也是然并卵。拥有绝对话语权的大股东没有敌手。

如，恒大物业存款消失案，鑫苑服务存款质押被划走……事后成立的独立调查委员会也只是给市场一个交代，至今也没见任何实质性补救措施，恒大物业说好的关联方资产抵债也没进展。

所以，在地产还未满血复活的背景下，如何限制大股东的恣意妄为，增强物企独立性，还要从股权下手。

业绩来源独立+股权相对独立，才能构成物企真正独立。

就拿奥园健康来说，去年年底因关联方危机被大股东摆上货架，公告称正在与若干独立第三方，就可能出售提供物业管理及其他相关服务的若干附属公司的权益进行初步讨论。

对此，二股东无极资本极力反对，希望是出售公司，而非卖资产，这样才能最大化小股东的利益。

出售公司也就是出售股权，蛋糕大小不变，只是分蛋糕的人数增加。但卖资产就是把蛋糕变小，无极资本可不想辛苦抄底抄了个寂寞，所以投了反对票。

或许有无极资本的功劳，奥园健康最新的出售方案的标的便是29.9%的股权。这也是物管圈内第一宗见诸媒体的小股东仗利执言。

如果29.9%的股权顺利出售，未来董事会上，就不再是奥园一家独大，完全可能出现小股东合纵连横的局面。这样奥园健康的独立才更真一些。

目前，物管圈除了纯物企外，真正独立的物企只有金科服务一家。

在今年9月，博裕资本二度出手，把西南物企扛把子金科服务拿下，金科服务业绩来源不受影响，还多了资本加持，是双赢的局面。

而其他物企并没有金科服务这么纯粹，几乎清一色是大股东的一言堂。不过照目前的架势，相对独立的物企正在逐步涌现。

12月12日，旭辉永升服务官宣拟寻求买家接手23.26%股权。若顺利交易，旭辉实控人林中只有28.49%的股权在手，虽然还是第一大股东，但小股东已然有了和其掰手腕的资格。

而影响仅限于股东层面，对永升服务的业务并未带来实质性影响。

算上奥园健康、德信服务，如果有接盘方，物管圈或将出现三家相对独立的物企。

另外，雅生活和碧桂园服务，多次减持后，大股东的低位依然难以撼动，只能勉为其难说独立性进一步增强。

但勿爷觉得，百亿物企的有自己的操守，相信不会做出有失江湖地位的骚操作。

上市物企目前的境遇，房地产行业难辞其咎。前不久，万物云联合四家头部物企倡议物业要回归本源，其中就提及要撇清和地产的关系，摆脱依赖。

如果按照设想的剧情发展，物管行业的独立性将升级到2.0版本。市场再也不用担心物企被地产粑粑抽血了。

上市物企走过的弯路，都将被逐步修正。

如果说彩生活IPO打开了物企涌向资本市场的大门；那么中民物业、蓝光嘉宝服务整体被卖，打开了物管大笔并购潮的窗户；如今物企出售部分股权，大概率或又将被其他物企效仿。接下来就看跟进者有多少，接盘方是谁。

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