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瑞银发布研报称，招商银行（03968）发布2025年度初步业绩，营收及净利润分别为3，375亿元、1，502亿元人民币。全年营收同比持平，扭转了2025年首三季度的下降趋势。瑞银予招商银行12个月目标价为56港元，评级“中性”。

该行预计，招商银行2025年第四季度净利息收入、平均资产按季上升2个基点至1.73%；

并认为净手续费收入可能保持了稳健增长，而交易收入可能因债券收益率上升和高的比较基数而续造成拖累。

瑞银又指，招行的不良贷款率保持稳定在0.94%，但不良贷款拨备覆盖率按季大幅下降20.2个百分点至391.79%，同时贷款拨备率按季下降24个基点至3.68%。这或反映出该行在2025年第四季度保持了较低的信贷成本。

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