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格隆汇4月6日丨中金发表研报指，美团(3690.HK)春节后线下流量稳步复苏，在尚未推出补贴等应对竞争的措施前，到店酒旅业务在1月、2月和3月前三周的总交易额(GTV)同比分别增长25%、40%和75%，市占率止跌回升。该行维持“跑赢行业”评级和盈利预测不变，并维持目标价226港元。报告指，美团计划于第二季推出更多商户和用户激励措施以应对行业竞争，包括对部分核心商户提供阶梯式返佣以及加大对用户的补贴，认为随着线下流量恢复、美团在供给端价格与抖音拉平、重新教育用户后，美团的市占率有望稳步修复。报告提到，由于竞争加剧，美团将2025年到店酒旅经营利润率从40%下降至35%，认为公司2022至2025年到店业务的收入和利润均保持年复合增长率25%，转变为收入高于25%增速，而利润前期低于25%，但后续收入的增速有望弥补利润率的差异。该股现报132.7港元，总市值8218亿港元。

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