智通财经APP注意到，特斯拉(TSLA.US)一季度令人瞠目的汽车毛利率引发了华尔街分析师的质疑，他们怀疑在大宗商品成本不断上涨、为增加产量而费用增加的情况下，该公司的毛利率能否保持下去。

　　财报显示，特斯拉一季度的汽车毛利率高达32.9%，是通用汽车(GM.US)、福特汽车(F.US)和Stellantis等传统汽车公司的两倍多，这些公司也在利润丰厚的电动汽车市场投入了大量资金。

　　在大宗商品价格上涨的背景下，特斯拉创纪录的毛利率推动其股价周四上涨近9%，并促使至少五名分析师上调了目标价，但同时也发出了警告。

　　他们表示，未来几个月，随着柏林和德克萨斯州工厂的扩建支出逐渐成为生产成本的一部分，并从研发支出中剥离出来，特斯拉的汽车毛利率可能会面临压力。

　　TipRanks市场研究主管Julie Gillespie表示:“尽管毛利率令人印象深刻，但一些人担心，它们可能已经达到了峰值。”

　　大宗商品成本的上升也可能侵蚀毛利率，尽管特斯拉提价的目的是抵消未来6至12个月预期成本的上升。

　　特斯拉最近的汽车价格上涨是针对在某些情况下可能会在一年后交付的订单，并且可能会产生更高的生产成本，从而可能会挤压利润。

　　对于特斯拉来说，这意味着产量增加将发挥关键作用。

　　Hargreaves Lansdown 的分析师 Laura Hoy 说：“它的毛利率最终取决于生产线的能力。”“这使得销量损失成为汽车毛利率的最大基本风险之一。尽管面对更高的价格，需求仍然强劲，但负担能力始终是一个需要考虑的重要因素。”

　　不过，许多投资者仍看好该公司的前景，此前特斯拉CEO埃隆?马斯克暗示，该公司今年的销量增幅有望达到60%，高于去年第四季度业绩电话会议上预测的50%。

　　投资人Thomas Hayes表示，“如果汽车毛利率下降，我会感到惊讶，因为毛利率只会越来越好，”他并称，投资工厂会有一些成本，但生产也会增长。

　　新冠疫情爆发后，特斯拉连续几个季度刷新了出货量和利润记录，而竞争对手则在全球供应链问题上苦苦挣扎，甚至停产。