《电鳗快报》文/林妍

　　2022年2月16日，青岛中加特电气股份有限公司(以下简称“中加特”)发布招股书，申报在深交所主板上市，拟发行不超过4076.47万股。《电鳗快报》注意到，早在2020年，中加特曾申报在科创板上市，但就在科创板上市委审核日前夕，中加特和其保荐人招商证券(600999)提交了撤回申请，终止了上市。此次披露招股书为中加特第二次发起上市冲刺，并且将原来的科创板改为了深交所主板，主承销商也换成了中信建投。不过，至今仍未上会。

　　《电鳗快报》经调查研究发现，公司此次IPO招股书还存在很多疑点，尤其是上市缘何改道易辙，公司运营困境等备受关注。

　　缘何终止冲刺科创板

　　值得注意的是，上海证券交易所原定于2020年12月3日召开中加特首次公开发行股票并在科创板上市的审议会议，却不想中加特及其保荐人招商证券12月2日，也就是上会前夕，突然撤回了申请文件。鉴于此，上海证券交易所决定终止对中加特科创板上市的审核。中加特尚未公开回应撤回原因。

　　市场人士称，中加特没有“暂缓”审核，而是主动撤回材料，可能说明招股书的问题不是可以修修补补就能解释清楚的，只能是“鸣金收兵”。

　　不过，我们翻阅当时的一些文件和报道，在冲刺科创板IPO过程中，中加特实控人持股比例高、大手笔分红等事项备受市场诟病。招股书显示，中加特控股股东、实际控制人为邓克飞，邓克飞直接持有中加特1.66亿股股份，占中加特本次发行前总股本的比例为92.35%。另外，科创板招股书显示，中加特在2019年大手笔分红2.26亿元，但却拟将部分募资额用于补充流动资金。

　　目前，公司改道深交所主板，是否此前的旧疾已经痊愈?

　　董事长身缠数百条风险

　　据天眼查显示，公司董事长邓克飞，目前有15条任职，担任股东413家，担任高管9家，实际控制权25家。尤为注意的是，邓克飞周边风险多达72条，预警提醒有169条。

　　高风险信息方面，其曾担任法定代表人的华夏天信智能物联股份有限公司曾因未按时履行法律义务而被法院强制执行;担任法定代表人的青岛天迅电气有限公司进行了简易注销。

　　诉讼方面，其曾担任法定代表人的青岛天信电气有限公司曾因买卖合同纠纷而被起诉，曾担任法定代表人的青岛天信电气有限公司曾因合同纠纷而被起诉，曾担任股东的山东拓新电气有限公司曾因追索劳动报酬纠纷而被起诉，担任法定代表人的青岛派特森进出口有限公司曾因票据追索权纠纷而被起诉，担任法定代表人的青岛中加特电气股份有限公司曾因劳动争议而被起诉，曾担任法定代表人的青岛天信电气有限公司曾因其他案由而被起诉……

　　董事长数百条风险缠身，又涉及多起诉讼，还实控25家公司，中小投资者利益谁来保障?会否有利益输送行为发生?

　　运营能力不佳

　　《电鳗快报》据招股书披露，报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为1.72亿元、3.67亿元、2.86亿元和4.00亿元，占各期营收的比例分别为38.19%、45.42%、34.81%和60.92%，应收账款金额偏高。

　　巨额应收账款的存在，使得中加特的应收账款周转率呈持续下降趋势。2018年-2021年前三季度，其应收账款周转率分别为3.45次、3.00次、2.52次和1.91次。招股书选取汇川技术(300124)、英威腾(002334)、伟创电气、正弦电气、新风光作为同行业可比公司，同期前述同行业公司的应收账款周转率平均值分别为3.28次、3.53次、4.09次和2.89次。2018年，中加特的应收账款周转率与同行业可比公司的平均值相差不大，但2019年-2021年前三季度，则明显低于同行业可比公司的平均值，且呈持续下降趋势，这就说明中加特回款情况并不好。

　　另外，公司“存货”数额也较高。2018年-2021年前三季度，公司存货余额分别为1.05亿元、1.72亿元、2.11亿元和2.74亿元，总体呈现增长趋势。高存货下，2018年-2021年前三季度，公司存货周转率分别为1.84次、1.88次、1.48次和0.96次，前述同行业可比公司的存货周转率平均值则分别为2.89次、3.19次、3.48次和2.35次，中加特的存货周转率是明显低于同行的。

　　相比于同行业公司，中加特的应收账款周转率和存货周转率都较低，表明公司的营运能力弱于同行。若长期如此，将影响公司竞争力，给公司经营带来不利影响。

　　《电鳗快报》将继续跟踪报道中加特IPO进展。

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