自8月3日复牌，宣告步入新的发展阶段后，恒大物业（股票代码：06666.HK）不出所料地领先同板块大部分公司，在8月24日晚发布了其恢复交易后的首份中期业绩报告。

公告显示，2023年上半年公司实现：

【资料图】

营业收入61.5亿元，同比增长6.2%；

毛利润为15.0亿元，毛利率约为24.4%；

净利润7.9亿元，净利率约为12.9%，同比增加3个百分点。

其中，报告期内来自关联方的收入仅占总收入约1.1%，运营独立性愈发明显，运营安全性亦明显提升。

管理规模方面，截至2023年6月30日，恒大物业合约管理面积约8.12亿平方米，在管面积约5.1亿平方米，在管项目覆盖国内22个省、5个自治区、4个直辖市和香港。

环比处于停牌状态的三期经营数据显示，恒大物业的业务规模呈现逐期扩大的态势，处于国内物业管理市场领先企业的地位未改。

作为涅槃新生后的首份业绩报告，物股通看出了不少的新意。

01//营造发展新局面

经历过漫长的停牌以及内部调查、整改后，恒大物业集团的重心和精力终于可以重新回归到物业服务的经营和管理中去。

在报告中，恒大物业提到，要以客户满意度为核心目标，全面推行“向一线”文化，围绕客户高频服务场景，不断优化服务标准，通过组织调整、资源倾斜、流程再造、专业赋能等方式切实保障高质量服务，有效提升业主满意度及客户黏性。

或许是基于此，上半年公司基础服务及社区增值服务实现收入约61.0亿元，占总收入约99.3%，核心业务增长稳定，奠定了企业持续高质量发展的基础。

值得一提的是，恒大物业以业主需求为根本出发点，围绕业主生活需求开展社区团购、到家服务、资产运营等社区增值服务。上半年，社区团购收入较2022年同期增长约230.8%，到家服务收入较2022年同期增长约96.9%。

通过多元化的增值服务，为业主构建功能更加完善、服务更加优质的便民生活圈，也为企业提供了新的发展引擎。

此外，物股通注意到，本次公告中另外一个亮点是，恒大物业在对外拓展方面成效显著，报告期内公司累计对外拓展项目167个，年饱和收入超4亿元，成功拓展大批地标性项目，涵盖公建、轨道交通、医院、产业园等多种业态。

上半年新增合约面积1514万平方米中，93%来自第三方，市场竞争水平稳步提升。

02// 开立发展新阶段

对于投资者普遍关注的134亿元资金问题，恒大物业在复牌前的公告中有介绍。其表示正在积极、努力采取各种措施追讨损失，包括与恒大集团商讨偿还该质押所涉及款项的方案、论证诉讼等其他法律措施。

不过，恒大物业方面也与核数师上会栢诚方面确认，暂未与恒大集团达成偿还方案，管理层评估了款项的可收回性，对134亿元应收款项进行了全额拨备。

这意味着管理层果敢地卸掉了身上的历史包袱，选择了自信地向前看。

对此，有投资者认为，被挪用的134亿元，只是短期的经营困扰，并没有威胁到企业生产和发展的根基。从报表数据看，恒大物业彰显了强大的韧性，在没有大股东支持的情况下，企业走出了新的高质量发展之路。

物股通认为，留得青山在，不怕没柴烧。牢固的基本盘才是支撑恒大物业走出历史阴影，走上高质量发展道路的核心。同时，服务好客户，提高服务品质，以良好的投资价值回报投资者，才是对过往最好的告别。

在这一点上，恒大物业在中期业绩报告中也作了强调。公司始终聚焦业主满意度，秉持“向客户、向一线”的服务理念，不断巩固服务品质。

此外，恒大物业已经按港交所的要求完成了内控体系的整改，杜绝了此类事件再次发生的可能。前事不忘，后事之师，日趋规范的公司治理，也将助力恒大物业走向新的发展阶段。

03// 迎接价值再发现

如果说复牌交易当日，被囚禁15个月的交易资金迫切需要变现离场，那经过16个交易日的博弈后，恒大物业的股价基本已经触底，截至8月24日收盘，股价为0.73港元/股，总市值78.92亿港元，市盈率（TTM）4.95倍，显著低于同板块约10倍的均值。

以收盘总市值相近的融创服务为例，其2023年中期的营业收入为33.96亿元、毛利润约为8.48亿元，只及恒大物业半数有余，且均为负增长，但市盈率（TTM）也有10.03倍，相形比较之下，恒大物业显著被低估。

由于风险已经出清，来自关联方的干扰也被隔绝，物股通认为走上健康运营管理的恒大物业其投资价值理应被重估、再发现。

结语

德国著名的哲学家尼采曾经说过：“那些打不死你的，都会让你更强大”。从2023年上半年的数据看，“千金散尽还复来”，恒大物业涅槃新生后，矢志凭借高质量的服务输出，稳健的运营策略，推动企业实现独立、健康、可持续的发展。

莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。让我们期待一个能让中小投资者更多受益的恒大物业归来。

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