上证指数周K线图

上半年A股红盘收官，下半年大盘将如何运行成为市场关注焦点。多家券商认为，下半年市场有望继续保持震荡攀升格局，结构性机会将继续贯穿下半年。由于趋势性行情难以出现，处在高景气赛道的高增长板块值得投资者关注。就近期走势而言，大盘在经过震荡后，将挑战前期高点3731点。

有望继续震荡走高

上半年，深市表现明显强于沪市，创业板强势领涨。对于下半年，多家券商持谨慎偏乐观态度。

从估值角度看，A股仍处在相对合理位置。招商证券表示，2021年上半年经济持续复苏，但由于流动性环境边际收敛以及风险偏好下降，与2020年末相比，A股估值出现明显回调。考虑到2021年整体盈利增速，A股估值处于相对合理水平。在经历了去年下半年以来的估值持续调整后，估值二元结构分化现象已明显收敛，下半年，A股估值分化的二元结构依然存在，但新兴行业和传统行业估值分化仍有一定的收缩空间。

A股整体估值合理，分化仍在继续。东方证券表示，上证50、沪深300指数、创业板指静态估值依然处于高位，其他大部分指数的估值都处于历史60分位及以下水平。从国际比较角度来看，A股具备估值优势，上证综指、沪深300和上证50的市盈率约为13-15倍，低于道指和标普500指数。

“震荡上行态势有望延续”，东方证券认为，目前A股处于流动性市场第二阶段向业绩市场的过渡之中。过渡期中，股市一般以震荡上行为主。具体来看，业绩方面，增速逐步回落;资金方面，随着机构化程度的加深，以及居民资产对权益资产配置比例的扩大，资金有望加速流入A股。

东莞证券表示，A股上半年的震荡反复进一步显示了市场的相对稳定性，市场仍处于2020年下半年以来的震荡攀升格局，底部重心也处于逐步上移态势中，因此，下半年行情总体偏乐观，市场中期上行趋势并未改变。大盘整体节奏会受制于汇率、通胀、外部市场波动等因素影响，预计将在充分蓄势后逐步拾级而上。

在2019年初就喊出“长牛”的兴业证券依旧持乐观态度。兴业证券表示，在国家重视、机构配置、居民配置、海外配置的“四重奏”下的权益时代，叠加开放红利、大创新、全球流动时钟等催化，牛市在途中，即“长牛未央”。从基本面看，经济在恢复中，PPI等指标在高位震荡，全部A股非金融全年有望实现40%左右的盈利增长。从流动性层面看，全球面临高债务，流动性很难发生实质性收缩，易松难紧成为常态。同时，从全球资金流动时钟来看，中国股市仍将持续受益于本轮放水。

关注高景气赛道

中长期来看，机构仍看好A股;短期而言，持续震荡蓄势后，有望再起升势。

就大盘运行来看，周四市场延续震荡格局，下档均线支撑较为明显，成交量开始放大。盘面上，医药、白酒、银行、商业连锁等板块涨幅居前，鸿蒙概念、航空、船舶、证券等板块则处在跌幅榜前列。两市共55股封死涨停板，同时有5股跌停。

在震荡市中，医药板块异军突起，领涨两市。可以看到，医药板块中共有11股封死涨停板，资金流入明显。对于医药板块，多家券商表示看好高景气赛道的高增长板块。国盛证券认为，中短期来看，考虑宏观环境，医药仍然会是重点配置方向。

医药板块快速反弹，科技股集体回调，板块轮动背后大盘波动开始加大。对于短期走势，和信投顾认为，周四大盘走势低于预期，但整体结构并没有改变，机会依然存在。

“震荡格局不改，向下空间不大。”接受金融投资报记者采访的券商分析师表示，“沪指在20日均线附近获得支撑，说明该位置承接力较强。深成指虽然击穿5日均线，但短期反弹趋势并未被破坏。整体来看，大盘经过持续反弹后有震荡需求，经过充分蓄势后，仍有进一步走高动力。”

巨丰财经亦表示，行情向好趋势没有发生改变。“近期市场的轮动，一方面说明结构性机会层出不穷，另一方面也说明资金作用力有限。但在多重支撑下，行情向好的本质没有发生改变。”操作层面上，巨丰财经认为，市场目前没有明显的系统性风险，6月以来更多的是板块轮动，在结构性行情中，随着市场风格的转变，下半年科技、成长类品种的机会或将更多一些。

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