银行指数日K线图

从目前看，大盘弱势调整格局已定，新一轮调整行情开始。一方面，短线市场缺乏明显看多预期，难以找到外围“扶手”;另一方面，再过两周就是国庆长假，节日效应即将显现，尤其是在外盘不稳、内盘偏弱的环境下，投资者更愿意持币过节，持股意愿不强。

操作上，建议投资者防御为主，短线回避赛道股，可适当关注银行等低估值价值蓝筹。

本周A股震荡下跌，周五上证指数击穿8月低点3155点，打破盘整两个月之久的震荡箱体，最终向下突破。股谚“久盘必跌”再度成为现实。从大跌原因看，主要有以下三方面。

一是海外市场影响。由于本周美国公布8月份CPI同比上涨8.3%，高于市场预期。核心通胀同比上涨6.3%，环比上涨0.6%。市场预期美联储本月加息75个基点，未来仍将保持快速加息的节奏，因此，全球股市、债市大跌，油价回落。受其影响，使本来保持弱平衡的A股产生联动。

二是从内部看，近期行情在超跌反弹时走势犹豫，反弹乏力，尤其是成交量萎缩，出现反弹缩量、下跌放量的量价背离走势，预示反弹力度不足，一旦技术修复到位，就失去持续反弹动力。

三是宁德时代、比亚迪等标志性公司股价高位反转，持续下跌，引发赛道股整体退潮。由于前期累计涨幅巨大，机构抱团紧密，一旦筹码松动，容易引发相互踩踏;而且，强势热点退潮，投资者失去目标和方向，离场观望成为投资者主要选项。

从目前看，弱势调整格局已定，新一轮调整行情开始。一方面，短线市场缺乏明显看多预期，难以找到外围“扶手”。本周央行进行4000亿元MLF操作，到期6000亿元，净回笼2000亿元。利率保持不变。同时，美元指数飙高，人民币兑美元汇率时隔两年之后再度突破1:7，对海外资金产生一定影响。本周有4个交易日北上资金表现为一进三出，总体净流出超过50亿元。本月底又是银行季末考核时点，股市资金面临周期性分流压力。另一方面，再过两周就是国庆长假，节日效应即将显现，尤其是在外盘不稳、内盘偏弱的环境下，投资者更愿意持币过节，持股意愿不强。

当然，在后续调整中，仍存在结构性差异。上证指数相对偏强，主要是以上证50为代表的绩优蓝筹股相对抗跌，仍处于股指底部，有较好安全边际。虽然周五已经击穿了3155点箱体下轨，下箱体运行是大概率事件，但总体跌幅有限，3000点有强支撑。相对而言，创业板、科创50仍需谨慎，未来或仍有下跌空间。其原因一是前期累计涨幅巨大，一旦高位调整，短期内难以到位。二是宁德时代等龙头股权重影响大，由于机构抱团开始松动，出清筹码需要一个过程。三是K线形态形成下降通道，一浪低于一浪，目前尚未出现止跌信号，后续仍需谨慎。

至于操作，建议投资者防御为主，控制好仓位，半仓以下为佳，耐心等待观望。同时，短线回避赛道股，即便超跌反弹，也会有机构择机离场。可适当关注银行等低估值价值蓝筹，物有所值物超所值，跌无可跌，既是避风港，也可作为底仓，参与价值投资，获取长期回报。

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