12月6日，中国人民银行宣布，决定从12月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

这是继今年7月份宣布全面降准后，央行实施的又一次全面降准。此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。那么，此次降准对银行业、实体经济、股票市场将产生什么样的影响?为此，金融投资报记者采访了业内人士。

有利于降低银行资金成本

对于此次降准给银行业带来的影响，英大证券首席经济学家李大霄表示，有利于增加流动性。因为此次降准主要是为了释放部分资金用于金融机构归还到期的中期借贷便利 (MLF)，相当于“借新还旧”。

“去年以来，受疫情影响，银行向实体经济作了一些让利，盈利水平相应下降。降准有利于降低银行资金成本。”李大霄说。

四川省社科院金融与财贸经济研究所副所长、研究员杜坤伦说，“此次降准也是给予银行业支持实体经济更多资金。”据了解，在疫情冲击和经济下行双重压力下，2021年来银行息差总体上呈现缩窄态势。特别是城市商业银行、农村商业银行等中小银行，由于负债成本较高，息差大幅下降。

深圳市翼虎投资管理有限公司董事长余定恒说，此次央行降准是为了对冲“麻辣粉”。对冲后的好处显而易见。一是保持流动性合理充裕;二是每年可使银行节约资金成本约150亿元。

有利于增加企业的获得感

在李大霄看来，当前我国经济形势依然复杂严峻，今年第三季度国内生产总值(GDP)同比增速为4.9%，两年平均增速为4.9%，均降至5%以下，低于预期。从环比来看，今年第三季度GDP仅增长0.2%，经济出现了新的下行压力，因此，降准有必要且非常及时。

“降准的最终目的是实现实体经济的可持续、高质量发展。而银行的放贷量增加了，有利于增加企业的获得感。”李大霄说，至于降准后哪些企业获得的融资最多，还得看企业的经营情况。李大霄同时认为，通胀压力短期不会出现，因为1.2万亿主要是用于置换原来的贷款，两者相抵，新增的货币并不是很多。

余定恒表示，此次降准释放的部分资金可用于归还到期的MLF，减轻央行的公开市场操作压力，另一部分资金用于补充中长期资金，有助于保持流动性合理充裕。本次降准是货币政策的常规操作，不改变稳健的货币政策取向。

“降准后贷款利率也有望进一步下降，融资成本更低。这才是企业的实质性利好，从我们调研的部分上市公司来看，尽管上市了，但仍然‘很差钱’。”余定恒告诉记者。

杜坤伦表示，央行要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估(MPA)考核。如果上述要求能够落实，小微企业将获得实实在在的利好。

银行股地产股估值有望提升

对于降准对股票市场的影响，李大霄表示，“降准后银行的资金成本下降了，目前银行股的估值较低，随着盈利能力的提高，估值有望获得提升。”

余定恒说，降准对实体经济的好处在于：一是可引导金融机构加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度;二是可通过传导效应降低社会综合融资成本。

余定恒说，既然是对冲，就不会存在“大水漫灌”情况。目的是加强跨周期调节，优化金融机构资金的期限结构，更好地支持和服务实体经济。

余定恒表示，此次降准对股票市场的影响将主要表现在以下方面。从短期看，心理影响大于实际影响，有助于对冲中概股暴跌带来的冲击。此外，降准利好可以稳定市场信心，调整结束后，跨年度行情值得期待。从中长期看，通过加强跨周期调节，优化金融机构资金的期限结构，更好地支持和服务实体经济，银行股、地产股、资产负债率有望下降的股票，以及一些被错杀的优质龙头股，特别是消费白马股等有望受益。

标签： 实体经济 银行资金成本 全面降准 盈利水平