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10月19日，第一财经旗下“壹评级”发布泸州老窖（000568.SZ）首次评级报告。泸州老窖在产业格局方面表现突出，“壹评级”给予4.5星评级。“壹评级”动态估值模型和DDM估值模型显示泸州老窖当下市值低于内在价值。

泸州老窖为中国白酒行业的代表性企业，旗下“国窖1573”与“泸州老窖”系列是我国浓香型白酒的典型代表。公司品牌知名度高、渠道管控有序，市占率稳居行业前列，份额仍具备提升空间，产业格局优势显著。

市场担忧2025年国窖1573（52度）动销不及五粮液普五，公司高端白酒份额存在流失压力。但“壹评级”认为，国窖1573（52度）坚持价格管控，尊重自然动销，有利于其在行业下行期维持品牌高度。动销损失可通过推广国窖1573（38度）部分弥补，并扩大客群规模，保障长期份额。此外，高端白酒凭借社交及文化属性，有望长期随居民收入提升实现提价，后续增长有一定确定性。

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