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兴业证券研报指出，山东黄金(600547)(600547.SH)半年报业绩大幅增长，关注后期产量释放节奏，维持“增持”评级。综合来看，黄金产量及成本较为稳定，黄金价格环比上行背景下，公司归母净利润环比未明显改善，认为可能是受公司销售节奏的影响。金价短期承压不改中长期上行趋势。

从短期维度看，当前除核心CPI延续下行趋势外，后续油价上涨影响下CPI快速下行动力减弱，同时时薪增速和失业率表现仍较为强劲，因此短期市场对联储降息预期仍存在较大波动，并导致金价宽幅震荡。

但从中期维度看，美国经济逐步放缓仍是大概率事件，届时衰退信号或再起，即便后期继续加息但已处于尾声，整体金价处于震荡上行态势，长期向上空间较为确定。维持“增持”评级。

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