《投资者网》孟行

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8月9日，美的集团股份有限公司(以下简称“美的集团”，000333.SZ)发布公告称，公司召开了第四届董事会第十九次会议，审议通过了《关于同意公司研究论证公司境外发行证券(H股)并上市事项的议案》。

美的集团表示，公司是一家覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化和其他创新业务的全球化科技集团，基于公司深化全球战略布局的需要，公司正在对境外发行证券(H股)并上市事项进行前期论证。在符合境外监管机构相关要求的前提下，本次拟发行规模预计不超过发行完成后公司总股本的10%。

资本运作不断

实际上，这并不是美的集团第一次涉足港股市场。早在2004年，美的集团曾收购香港上市公司华凌集团42.36%的股权，成为华凌集团第一控股股东。2007年，美的机电产业借壳华凌集团在香港上市，华凌集团更名为威灵控股。2018年，美的集团将威灵控股私有化，退出香港资本市场。

近几年来，美的集团在资本市场不断出手。今年5月，美的集团正式控股科陆电子，持股比例为22.79%；6月，美的集团对合康新能直接及间接持股比例将从18.83%提升至37.56%。

此外，美的集团还是合康新能、万东医疗等上市公司的控股股东，并投资参股了乐鑫科技等上市公司。

不仅如此，美的集团还试图分拆子公司独立上市。7月20日，美的集团旗下的一家子公司美智光电更新了招股说明书，拟继续向深交所创业板冲刺。美智光电曾在2021年6月份向深交所提交IPO申请，历经三轮证监会问询后，公司最终主动撤回了上市申请。今年4月19日美智光电重新递交IPO申请。

对于前次分拆上市主动撤回的问题，美智光电在回复中解释称，主要是前次报告期内其独立运行时间较短，且申报基准日后仍存在尚未解决的同业竞争情形。此外，彼时的美智光电还存在与美的集团共用IT系统的问题。

7月28日晚间，美的集团公告称，拟启动分拆安得智联供应链科技有限公司(以下简称“安得智联”)在深交所主板上市的前期筹备工作。美的集团表示，此举有利于公司进一步理顺业务管理架构，释放创新业务板块估值潜力；有利于安得智联拓宽融资渠道，完善激励机制，提升企业竞争力。

安得智联官网显示，公司成立于2000年，是一家物流企业。在全国拥有29家分公司，136个配送中心，3000个送装网点，2021年收入超过118亿元。

值得注意的是，今年5月，海尔旗下日日顺供应链科技股份有限公司(下称“日日顺”)IPO获深交所创业板上市委会议通过，该公司和安得智联一样，都是物流公司。

另外，不只是美的集团和海尔，格力电器也在发力物流领域。格力电器在2022年年报中提到，2022年，公司积极加码物流、仓储建设，提升数据服务能力，包括成立物流公司，实行“干线自建物流+支线/城际第三方外包”的模式，同时，数字化系统以“格力云网批”为代表，串联渠道系统、仓储系统、物流系统、派工系统，实现信息化全面上网，通过数字化赋能渠道。

有分析人士指出，建设服务于供应链全流程的物流公司，能让家电巨头掌握到前端消费者的真实需求和实际的销售数据，也能让流通变得更快，缩短账期。

40%以上销售来自海外

对于美的集团此次赴港上市，其提出的基于公司深化全球战略布局的需要，一些投资人士表示疑惑。

有市场人士指出，通过出口贸易和Kuka等境外公司并购早已实现国际化经营的美的集团，并不需要通过发行H股国际化。

2021年11月，美的集团发布公告，决定全面收购并私有化在德国法兰克福交易所上市公司KUKA。本次收购完成后，KUKA将成为公司全资控制的境外子公司，并从法兰克福交易所退市。

2016年，美的集团发起三项跨国业务战略合作，收购库卡便是其中之一。当年，美的集团发起全面要约收购库卡，并于2017年1月完成交割。交割完成后，美的集团持有库卡94.55％的股份，进入机器人与自动化行业。

除了收购德国库卡之外，2016年6月，美的在其官网正式对外宣布关于日本东芝家电业务的交易完成交割，美的获得东芝家电业务主体“东芝生活电器株式会社”80.1%的股权品牌。同年10月，为进一步提升在欧洲及全球大型中央空调市场占有率以及相关技术，美的完成收购意大利中央空调企业Clivet的80%股权。

2017年1月，美的集团还完成以色列高创公司(Servotronix)的收购，继续充实美的在运动控制和自动化解决方案领域的技术与产品储备，完善机器人产业平台布局。

美的集团年报显示，2022年，美的建立以美国、巴西、德国、日本、东盟为突破口的全球战略。美的海外销售占公司总销售40%以上，产品已出口至全球超过200个国家及地区，拥有18个海外生产基地及24个销售运营机构。有市场人士认为，鉴于美的集团当前在海外市场的布局，赴港上市对于公司深化全球战略布局的意义并不大。

此外，在现金流方面，美的集团也不存在资金短缺问题。美的集团2023年一季报显示，尽管公司资产负债率为63.40%，但公司持有货币资金为589.75亿元。

营收和净利润规模方面，美的集团依然是白色家电的龙头企业，但业绩增速方面，在今年一季度被海尔智家反超。

2023年一季报显示，海尔智家的总营收为650.66亿元，同比增长8.02%；归母净利润为39.71亿元，同比增长12.60%。而美的集团一季度的总营收为966亿元，同比增长6.3%；归母净利润为80亿元，同比增长12%。

值得一提的是，早在2019年年底，海尔智家就在香港联合交易所主板上市，成为全球首家在上海、香港、法兰克福三地上市的公司，构建了“A+D+H”全球资本平台。

有研报分析指出，对于美的此次筹划H股上市，从投资人角度来看，H股上市有望更大力度吸引全球投资者。据规定，境外投资者持有A股上市公司股份比例不得超过30%，2020年年初，美的一度因外资持股超“限购线”被暂停买入，H股上市将在一定程度上突破前述桎梏。

也有分析人士指出，发行H股也可能会对美的集团的股价和股息政策产生一定的影响，因为需要考虑到对内地和香港两地股东的权益平衡。因此，投资者需要密切关注相关的公告和财务报告，以便做出明智的投资决策。(思维财经出品)■

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