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格隆汇8月9日丨中银国际发表报告指，理想汽车次季收入按季增长52.5%，略低于销量按季增长64.6%，主要由于产品结构下移导致均价回落。虽然受到理想ONE的去库存和不利的产品结构影响，次季毛利率仍按季提升超过1个百分点至21.8%，经调整每辆车盈利达3.1万元。管理层维持全年20%以上偏保守的毛利率指引，但该行认为随着未来两年公司销量规模快速扩张，盈利能力的上升空间将更多来自费用率的持续优化。

该行上调对理想汽车今明两年销量预测分别至35.5万和65万辆，之前预测为33万和59万辆，同时上调今明两年经调净利润预测15至17%分别至93亿和180亿元。该行认为，不同于30万人民币以下市场电动车爆款涌现，30万元以上市场电动车爆款稀缺，引发了投资者对于理想能否成功进军纯电市场的疑虑。然而，该行认为公司有望继在增程市场后于纯电领域再下一城，维持“买入”评级，基于2024年预测市盈率30倍，上调H股目标价到275港元。

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