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格隆汇5月25日丨平安证券24日研报指出，同程旅行(0780.HK)一季度公司收入强势恢复，较2019年增长45.0%，GMV较2019年增长59.3%，MAU/MPU均较2019年实现高增。2023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”以来，国内旅游市场稳步复苏，公司依托腾讯小程序流量优势，一季度实现强势恢复。

Q1约80%的平均月活来源于微信小程序，同时公司持续深耕腾讯生态，将酒店、机票、火车、票、汽车票和景点门票等业务接入微信搜一搜，进一步加强旅行服务能力；同程也不断探索汽车、市内公交等出行场景。

同程是国内在港上市的稀缺OTA，以微信生态为基本盘，用户渗透能力强。公司凭借灵活的组织运营，在疫后旅游市场复苏的背景下实现一季度强势恢复，看好公司抢占下沉市场OTA渗透率提升红利，及产业链资源拓展带来的业绩提升。维持强于大市评级。

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