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格隆汇5月17日丨国泰君安(601211)证券发研报表示，首次覆盖给予绿城管理(9979.HK)“买入”评级。该行表示，尽管地产处于下行周期，但代建行业却正经历进一步发展的窗口期。考虑到城投、AMC以及金融机构纷纷在土地市场扮演更重要角色，该行认为土地市场参与者结构的变化，将给代建行业带来更多的新增“刚需”，而这一点市场尚未充分认识。受来自非开发类企业的新增需求推动，该行预计代建市场规模将保持高增速(至2027年每年增长20%左右)，而绿城管理将继续保持龙头地位，其利润有望录得强劲增长。

该行预测绿城管理2023-2025年每股盈利分别为人民币0.464 元、0.581元以及0.708元，对应2022-2025年的年复增长率22.6%。该行采用19倍的2023年市盈率，得出绿城管理的目标价10港元。

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