新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，华熙生物发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

(资料图片仅供参考)

报告显示，公司2022年全年营业收入为63.59亿元，同比增长28.53%；归母净利润为9.71亿元，同比增长24.11%；扣非归母净利润为8.52亿元，同比增长28.46%；基本每股收益2.02元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6.1亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.1元(含税)。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华熙生物2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为63.59亿元，同比增长28.53%；净利润为9.61亿元，同比增长23.96%；经营活动净现金流为6.35亿元，同比下降50.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.34%，近三个季度增速持续下降。

项目　　20220630　　20220930　　20221231　　营业收入(元)　　16.81亿　　13.85亿　　20.39亿　　营业收入增速　　44.89%　　28.76%　　5.34%　　

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长63.8%，营业成本同比增长34.83%，存货增速高于营业成本增速。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　存货较期初增速　　51.59%　　48.74%　　63.8%　　营业成本增速　　27.61%　　121.72%　　34.83%　　

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长63.8%，营业收入同比增长28.53%，存货增速高于营业收入增速。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　存货较期初增速　　51.59%　　48.74%　　63.8%　　营业收入增速　　39.63%　　87.93%　　28.53%　　

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长28.53%，经营活动净现金流同比下降50.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　营业收入(元)　　26.33亿　　49.48亿　　63.59亿　　经营活动净现金流(元)　　7.05亿　　12.76亿　　6.35亿　　营业收入增速　　39.63%　　87.93%　　28.53%　　经营活动净现金流增速　　93.24%　　80.97%　　-50.22%　　

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.66低于1，盈利质量较弱。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　经营活动净现金流(元)　　7.05亿　　12.76亿　　6.35亿　　净利润(元)　　6.45亿　　7.76亿　　9.61亿　　经营活动净现金流/净利润　　1.09　　1.65　　0.66　　

报告期内，公司毛利率为76.99%，同比下降1.38%；净利率为15.12%，同比下降3.55%；净资产收益率(加权)为15.75%，同比增长7.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为81.41%、78.07%、76.99%，变动趋势持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　销售毛利率　　81.41%　　78.07%　　76.99%　　销售毛利率增速　　2.2%　　-4.11%　　-1.38%　　

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为24.5%，15.67%，15.12%，变动趋势持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　销售净利率　　24.5%　　15.67%　　15.12%　　销售净利率增速　　-20.98%　　-36.02%　　-3.55%　　

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为2.5亿元，较期初变动率为268.15%。

项目　　20211231　　期初商誉(元)　　6715.13万　　本期商誉(元)　　2.47亿　　

报告期内，公司资产负债率为23.02%，同比下降4.09%；流动比率为2.45，速动比率为1.74；总债务为3.69亿元，其中短期债务为2.61亿元，短期债务占总债务比为70.73%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为6.63，2.84，2.45，短期偿债能力趋弱。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　流动比率(倍)　　6.63　　2.84　　2.45　　

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.42。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　短期债务(元)　　2407.5万　　1.33亿　　2.61亿　　长期债务(元)　　-　　1.44亿　　1.08亿　　短期债务/长期债务　　-　　0.92　　2.42　　

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.98、1.18、1，持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　现金比率　　2.98　　1.18　　1　　

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.28、0.91、0.39，持续下降。

项目　　20200630　　20210630　　20220630　　经营活动净现金流(元)　　2.98亿　　3.85亿　　2.4亿　　流动负债(元)　　5.48亿　　9.39亿　　14.13亿　　经营活动净现金流/流动负债　　0.54　　0.41　　0.17　　

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.48%、4.86%、5.52%，持续增长。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　总债务(元)　　2407.5万　　2.77亿　　3.69亿　　净资产(元)　　50.18亿　　57.02亿　　66.83亿　　总债务/净资产　　0.48%　　4.86%　　5.52%　　

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为83.1、6.91、4.47，持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　广义货币资金(元)　　20.01亿　　19.13亿　　16.49亿　　总债务(元)　　2407.5万　　2.77亿　　3.69亿　　广义货币资金/总债务　　83.1　　6.91　　4.47　　

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为94.78%。

项目　　20211231　　期初预付账款(元)　　8818.26万　　本期预付账款(元)　　1.72亿　　

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.22%、2.21%、4.27%，持续增长。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　预付账款(元)　　4467.68万　　8818.26万　　1.72亿　　流动资产(元)　　36.64亿　　39.84亿　　40.23亿　　预付账款/流动资产　　1.22%　　2.21%　　4.27%　　

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长94.78%，营业成本同比增长34.83%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　预付账款较期初增速　　20.44%　　97.38%　　94.78%　　营业成本增速　　27.61%　　121.72%　　34.83%　　

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为79.61%。

项目　　20211231　　期初其他应收款(元)　　2890.15万　　本期其他应收款(元)　　5190.98万　　

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为36.34%。

项目　　20211231　　期初其他应付款(元)　　5110.75万　　本期其他应付款(元)　　6968.12万　　

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2亿元，筹资活动净现金流为-1.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目　　20221231　　经营活动净现金流(元)　　6.35亿　　投资活动净现金流(元)　　-8.36亿　　筹资活动净现金流(元)　　-1.7亿　　

报告期内，公司应收帐款周转率为15.05，同比增长16.96%；存货周转率为1.56，同比下降14.53%；总资产周转率为0.79，同比增长4.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.34%、9.45%、13.38%，持续增长。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　存货(元)　　4.77亿　　7.09亿　　11.62亿　　资产总额(元)　　57.17亿　　75.04亿　　86.82亿　　存货/资产总额　　8.34%　　9.45%　　13.38%　　

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.3亿元，较期初增长60.71%。

项目　　20211231　　期初在建工程(元)　　5.17亿　　本期在建工程(元)　　8.3亿　　

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.2亿元，较期初增长265.6%。

项目　　20211231　　期初长期待摊费用(元)　　3184.67万　　本期长期待摊费用(元)　　1.16亿　　

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.9亿元，同比增长29.67%。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　管理费用(元)　　1.62亿　　3.03亿　　3.93亿　　管理费用增速　　-11.14%　　87.28%　　29.67%　　

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.67%，营业收入同比增长28.53%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　营业收入增速　　39.63%　　87.93%　　28.53%　　管理费用增速　　-11.14%　　87.28%　　29.67%　　

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