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蔚来加码换电现金流何以为继?
2023-02-22 08:47:41 来源:投资者网思维财经 编辑:news2020

《投资者网》葛凡梅  在新能源车销量承压之际,蔚来(SW9866.HK)的换电业务规模扩张正在加速。

2月21日,蔚来宣布2023年换电站建设目标,由原定新增400座,提升至新增1000座,2023年将累计建成超过2300座换电站。


(资料图片)

而与此同时,蔚来的新能源车销量下挫。2月1日,蔚来发布产销快报,蔚来在2023年1月份的销量为8506辆,同比下降11.87%,其中蔚来纯电动SUV交付2190辆,环比下降68%;纯电动轿车交付6316辆,环比下降30%。

自上市以来,蔚来旗下车型累计交付量已达29.81万辆,不过公司自2014年成立至今仍未实现盈利,已连续亏损9年,公司现金流主要依赖于筹资。在难以实现盈利、仍需大额投资的情况下,公司的现金流何以为继?

换电业务规模扩张加速

2月21日,蔚来创始人、董事长、首席执行官李斌发布消息称,蔚来汽车确定新的目标,决定2023年新增1000座换电站,到2023年底累计建成超过2300座换电站。

在新增的1000座站中,约600座为城区换电站,将重点布局有一定用户基数但还没有换电站的三四线城市与县城;约400座为高速换电站, 将加快高速换电网络的布局速度。

(资料来源:蔚来)

数据显示,截止2023年1月,蔚来在中国市场已累计建成换电站1315座(其中高速公路换电站348座)、充电站2340座(充电桩13734根),接入第三方充电桩超63万根,累计为用户提供了超1800万次换电服务。

此前,蔚来计划到2025年建设3000座换电站,如今换电业务新目标确定,不难看出,蔚来的换电业务规模扩张已经提速。

蔚来的换电站已有第一代站和第二代站。业内数据显示,蔚来第一代换电站造价约250万-300万元,第二代换电站造价约150万元。2022年NIO Day,蔚来发布了第三代换电站,单日最大换电能力达408次。不过,蔚来第三代站造价尚未披露。

目前蔚来第三代站尚未实现量产。据蔚来披露,目前蔚来第三代站的量产工作进展顺利,将于2023年3月开始部署,预计4月份开始可以大规模量产,5月份换电站部署将提速。从6月份开始,将基本保持每月120-150座换电站的建设速度。

若以第二代站造价计算,蔚来2023年在换电站建造方面的最低造价预计将在15亿元以上,若再叠加换电站电池充电电费、人工等运营成本、电池折旧费用,换电业务投入所需资金不菲。

现金流依赖筹资活动

作为高端智能电动汽车市场的领跑者,蔚来的盈利情况并不乐观,成立以来净利润一直亏损。

数据显示,2021年蔚来净利润亏损105.75亿元,同比变动-88.43%;2022年前三季度,蔚来净利润亏损87.12亿元,同比变动-3.8%,持续亏损。在新能源车企中,比亚迪已经实现盈利,2022年前三季度,小鹏、理想的净利润亏损分别为22.69亿元、67.78亿元,蔚来的净利润亏损额高于同行。

营业收入方面,2021年、2022年前九月,蔚来的营收分别为361.36亿元、332.05亿元,营收增速分别为122.27%、26.56%,增速已然明显放缓。

在这背后,是蔚来盈利能力的持续走低。数据显示,蔚来的毛利率从2021年的18.88%,逐年下降至2022年前三季度的13.62%。

与同行相比,2022年前三季度,理想、小鹏的毛利率分别为18.9%、12.17%,蔚来的毛利率低于理想;对比小鹏汽车,毛利率优势也并不明显。

盈利状况不佳,蔚来的现金流主要来源于筹资活动。Wind数据显示,2020年、2021年,蔚来汽车的经营活动现金流量分别为19.51亿元、19.66亿元,而同期筹资活动现金流分别为413.57亿元、181.29亿元,截至2020年、2021年末,蔚来的货币资金分别为385.45亿元、183.75亿元,基本上公司的现金流主要来源于筹资活动。

截至2022年9月末,蔚来的现金及现金等价物为181亿元,短期借贷及长期借贷当期到期部分为68亿元,其现金流又能维持多久呢?

目前,蔚来的汽车销量增长也较为乏力。2022年全年,理想销量133246辆,同比增长47.2%。蔚来累计交付新车122486辆,同比增长34%。小鹏汽车累计交付新车120757辆,同比增长23%。从销量及销量增幅来看,蔚来均低于理想。

不仅如此,蔚来2022年销量目标完成率仅为82%,并未达标。而蔚来对于2023年销量目标却充满了信心,李斌表示,“2023年的销量超过雷克萨斯油车的销量。”由此推算,蔚来2023年的销量目标在20万辆左右,销量目标增幅约为63.2%。

然而,2023年公司销量却并未开个好头。2023年1月,蔚来的汽车销量为8506辆,同比下降11.87%。

安全事件频发

近期,蔚来试驾车发生交通事故,引发人们对蔚来汽车安全性的广泛热议。

据报道,2月3日,上海市徐汇区港汇广场附近发生一起交通事故,一辆蔚来试驾汽车突然加速冲向人行道,致行人一死一伤。

目前肇事司机已被警方控制,事发原因还在进一步调查中。据工作人员称是试驾乘客“错把油门当刹车”。而肇事车型,并未有公开披露。

值得注意的是,“瞬时提速”是蔚来汽车的一大卖点。据有驾百科显示,蔚来ES6百公里加速时间为4.7-5.6秒;ES8的百公里加速时间为4.37秒,100km/h-0的刹车距离33.8米。

而蔚来大部分车型都标配了自动紧急制动系统(AEB)。公开资料显示,该系统采用雷达测出与前车或者障碍物的距离,然后利用数据分析模块将测出的距离与警报距离、安全距离进行比较,小于警报距离时就进行警报提示,而小于安全距离时即使在驾驶员没有来得及踩制动踏板的情况下,AEB系统也会启动,使汽车自动制动。

而在该事故中,为何蔚来汽车的自动紧急制动系统不起作用,也引发了人们的质疑。另一方面,在车辆正常行驶时,自动紧急制动系统误报刹车,或许也同样存在安全隐患。

此前在2022年6月,一辆蔚来测试车从高处坠下,致两名测试员身亡。公司回应称,两名罹难人员为数字座舱测试人员,其中一名为蔚来公司同事,另一名为蔚来合作伙伴员工。不过至今仍未披露事发原因,当时蔚来声明:“这是一起意外事故,与车辆本身没有关系。”

据民生大参考今年2月披露,消费者以33万元购买蔚来汽车,车辆行驶中遇车祸,蔚来出具的报告却显示“行驶中”的同时,“无乘客”标注,这也引发消费者对蔚来篡改数据的质疑。蔚来方面表示“涉及技术层面”,而河南省消费者协会称“已接到投诉,将开展调查”。

(资料来源:民生大参考视频截图)

值得一提的是,蔚来还遭遇用户信息泄露。2022年12月,蔚来被爆出用户信息泄露被勒索225万美金等额比特币。公司在声明中承认事情实属,并表示,2021年8月之前的部分用户基本信息和车辆销售信息被盗取。(思维财经出品)■

标签: 数据显示 新能源车 同比增长

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