从券商对7月观点来看，虽然指数层面难有大作为，震荡还将继续，但结构性机会不会缺席。中报窗口来临，景气主线将是核心机会所在。从板块方面，券商普遍看好新能源汽车、半导体、国防军工等板块机会。

新能源汽车

销售持续超预期

在国家多方面政策的大力扶持下，自2020年下半年以来，中国新能源汽车市场一直保持高增长趋势。2021年以来我国新能源汽车市场维持高景气，产销量持续实现高速增长。数据显示，5月国内新能源汽车销量21.7万辆，同比增长159.7%，1-5月累计销量95.0万辆，同比增长224.2%。有行业人士预计今年新能源汽车销量有望超过250万辆，表现超预期。下游需求旺盛有望带动新能源汽车零部件订单需求的大幅提升，建议关注新能源汽车核心零部件供应商。

东莞证券黄秀瑜指出，随着电动化加速，各车企的产品矩阵进一步丰富，预计下半年将继续迎来大量新车型上市，丰富且品质提升的供给将进一步刺激C端需求提升。我国汽车电动化产业链发展迅速，布局最为完善，基于在产能、技术、成本和客户方面的优势，将能充分享受全球汽车电动化红利。国内新能源汽车产业链正步入较长期的高增长阶段，未来业绩有望持续兑现。

随着新能源汽车销售结构与质量的持续改善，以及优质新车型的不断推出，供给将驱动需求变革，新能源汽车渗透率有望加速提升，预计2021年销量实现快速增长。华西证券分析师杨睿表示看好龙头高成长、高确定性机会。建议投资者关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份、星源材质、容百科技、中材科技、璞泰来、中科电气、孚能科技、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达利、特锐德等。

潜力股精选

宁德时代(300750)市占率有望提升

公司主营新能源汽车动力电池，2019年全球市占率达28%。凭借成本和产品优势，公司积极开拓国内外市场，未来市占率有望进一步提升。公司还积极布局储能产业链上下游，未来有望率先步入储能发展的快车道。随着新能源汽车竞争力提升，我们预计到2025年 动 力 电 池 需 求 量 约1013GWh。新时代证券指出，公司竞争力强，经营方面，相比LGC等国际厂商，公司营业利润率持续为正。客户方面，公司成功开拓了特斯拉、大众、奔驰、宝马等国际一流整车厂，反映出公司强大竞争力。随着动力电池不断降本，未来公司的竞争力进一步凸显。

亿纬锂能(300014)

公司2021年一季度动力电池营收约12.5亿元，对应出货量约1.5GWh，其中国内动力电池装机量为0.39GWh，其中小鹏汽车占公司21Q1出货量的79%。预计到2021年底，公司合计动力电池产将能达到40GWh，其中三元软包、三元方形、磷酸铁锂方形产能将分别 达 到 10GWh、 10GWh、20GWh，远期规划产能全部达产后将超过80GWh。华创证券指出，公司为全球锂原电池龙头，三元软包电池深度绑定戴姆勒、现代起亚、小鹏等大客户，同时48V电池进入德国宝马供应链，磷酸铁锂电池扩产持续加速，预计未来公司出货量将大幅度增加，规模效应带动公司业绩持续高增。

当升科技(300073)

公司深度绑定全球高端客户，充分受益海外市场放量。海外高端客户放量拉动出货量增长超预期，公司率先突破海外高端供应链并不断巩固地位，预计2021-2023年出货量持续增长。价格方面，国内市场竞争激烈压价严重，而公司深耕海内外优质客户，盈利能力持续显著领先同行。浙商证券指出，低续航和高成本是阻碍新能源车发展两大痛点，高镍低钴是破局优选。公司新增产能均可生产高镍多元正极材料，达产后公司进入并巩固正极材料高镍第一梯队地位。公司同时全面布局单晶、高电压及固态电池、富锂锰基等下一代正极技术，稳固工艺护城河，以高品质维系客户关系，提升产品溢价能力。

鹏辉能源(300438)

公司是国内最早生产和研发锂电池的企业之一，目前公司主营业务涵盖4大板块，数码消费类电池、新能源汽车动力电池、储能电池以及轻型动力电池。从当前时点来看，公司经营拐点明显。华创证券指出，公司目前产能8.3GWh，其中动力、储能、轻动、消费分别为1.6、2.6、2、2.1GWh，并且仍有5.5GWh产能在建，其中汽车动力、储能、轻动、消费分别扩产2、2、1、0.5GWh，预计2021年年底前全部落地，届时将达到13.8GWh，与2020年年底相比接近翻番。目前各块业务在手订单饱满，在今年产能利用率大幅提升的背景下，公司业绩有望增厚。

半导体

缺货导致价格上涨

全球半导体企业积极应对紧缺情况，扩产计划陆续进行且有新增，国际主流半导体设备订单交付期显著拉长。随着全球芯片的产业转移，国产半导体设备及产业链迎来黄金发展时期。上游端芯片设计、设备零部件供应国产化均有较大进展，中游端制造厂获得重要注资和强强联手，下游正处于全球经济数字化进程，终端应用多元化也将持续。叠加大量半导体企业借助IPO募资，国内半导体行业景气度将持续。

民生证券分析师王芳指出，目前各类芯片交货周期普遍在12个月以上，且有继续延长的趋势。其中，模拟芯片交货周期普遍在18-52周，电源类芯片在8-14周，连接类芯片在16-52周。整体来看，半导体产品交货周期仍在拉长、价格仍在上涨，缺货潮未见缓解迹。

看好半导体的短中长期大逻辑。中信证券分析师徐涛指出，半导体国产化正当时，关注AIoT时代新技术布局。建议重点关注三个方向，第一是设备国产化相关标的，主要是受益国晶圆厂未来几年超全球平均增速的持续扩产，同时在自上而下以及华为等头部厂商推动下，国产设备加快导入，建议关注中微公司、北方华创、华峰测控等;第二是受益5G、AIoT、云计算、汽车电子等细分下游高增速和受益缺货和国产替代的设计公司，包括恒玄科技、兆易创新、卓胜微、韦尔股份、富瀚微、斯达半导等;第三是在特色工艺制造、先进封装等技术布局开拓的公司，建议关注中芯国际、长电科技、通富微电、华天科技等。

潜力股精选

中微公司(688012)受益产业东移扩张机遇

公 司 主 营 业 务 为 刻 蚀 和MOCVD两种设备，其中受益于半导体设备市场发展及公司产品竞争优势，公司2021年一季度刻蚀设备收入为3.48亿元，同比增长约63.75%;公司2021年一季度MOCVD设备收入为1.33亿元，同比增长76.85%。广发证券指出，展望未来，公司有望持续受益产业转移与国产替代机遇。公司主营业务为刻蚀设备和MOCVD设备，下游为集成电路与LED领域，未来有望持续受益中国大陆晶圆厂建厂浪潮与LED产业东移带来的机遇，目前公司设备产品研发进展与客户验证情况良好，未来有望迎来营收与利润的进一步成长。

华峰测控(688200)

公司始终专注于半导体自动化测试系统领域，成为国内最大的半导体测试系统本土供应商。公司受益于较高行业景气度下客户的积极扩产，以及以第三代化合物半导体为代表的功率类市场的强劲增长。国金证券指出，公司在第三代化合物半导体尤其是GaN布局较早。随着快充，GaN射频、GaN及SiC电力电子等化合物半导体加速渗透，测试需求增长，公司具备较强增长潜力。此外，长期来看，SoC芯片测试系统市场是模拟类的10倍，本土自给仍较为空白。2020年下半年进入正式市场销售阶段。与传统的8200系列相比，其单价更高，市场空间更大，有望为公司打开长期成长空间。

恒玄科技(688608)

公司研发、设计与销售智能音频SoC芯片，应用于耳机、音箱、可穿戴等低功耗智能音频产品。公司产品性能居业内领先地位，全面切入华为、OPPO、小米、谷歌、阿里等手机、专业音频和互联网厂商供应链，是AIoT主控平台芯片领先供应商。西部证券指出，长期品牌TWS耳机总量有望超过智能手机销量，较2020年有5-8倍空间，非苹果品牌TWS将成为主要增长动力，增长空间更大。同时品牌逐渐抢占白牌市场，整体走向中高端。公司为品牌客户中高端耳机主要供应商，其芯片在非苹果品牌TWS中市占率全球领先，业绩有望跟随终端客户持续攀升。

长电科技(600584)

公司业绩高增长主要得益于半导体封测行业维持高景气度，公司国际和国内的重点客户订单需求强劲;公司各工厂持续加大成本管控与营运费用管控，调整产品结构，推动盈利能力提升。广发证券指出，公司收入规模已成为世界排名第三、中国大陆排名第一的封装测试企业，深度受益于行业高景气度。2021年4月，公司定增募资50亿元，提升公司生产能力和营业规模，进一步提升公司产业地位。本次定增中，头部投资机构占了募资额的一半以上，体现了长电科技多元化的投资者结构，反映了上述知名投资者对企业强劲基本面和行业龙头地位的高度认可。

国防军工

配置价值凸显

目前军工板块基本调整到底部区间，相关利空因素已充分消化，当前时间点板块具备更高的确定性和性价比。中信建投证券分析师黎韬扬指出，从微观层面来看，上市公司年报和一季报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启，未来业绩稳定高增长无忧。同时军工板块当前具备更高的性价比，配置价值凸显。

兴业证券分析师石康指出，展望未来五年，行业需求饱满且持续、产能落地有序，在经过一个多季度的充分调整后，展望2021年中后半程，军工板块投资大有可为。若风险偏好有所提升，行业景气度将支撑整个板块获得更大弹性。即使不考虑市场整体风险偏好的变化，展望2022年，一批优质标的三年维度PEG在0.5-0.8倍，估值与成长性匹配度已非常突出，半年维度来看绝对收益空间显著。建议选择业绩增长持续性强、成长空间足够大、竞争能力足够强的“硬核”标的，该类标的估值不存在显著收缩空间的，业绩兑现确定性高，风险收益比突出。建议重点关注宏达电子、中航电测、七一二、盟升电子、爱乐达，鸿远电子、火炬电子、振华科技、航天电器、中航光电、中航沈飞、航发动力、中直股份、睿创微纳、高德红外、中航高科、中航机电、中航重机、新雷能、钢研高纳、光威复材、中简科技、中航电子、国睿科技等。

潜力股精选

宏达电子(300726)长期发展被看好

公司是军用钽电容器核心供应商，下游客户主要为航空和电子，业务主体为公司各事业部和湘怡中元。公司在传统的金属封装钽电容基础上不断拓展，陆续推出高能混合钽电容器和高分子钽电容器等新一代的钽电容器，在行业中地位显著。天风证券指出，公司通过打造平台，以孵化的形式扩充品类，目前已经从核心产品钽电容扩展到微电路模块、多层瓷介电容器、单层瓷介电容器、薄膜电容器、高分子片式铝电容器、超级电容器等。公司在“十四五”期间军用钽电容业务有望稳定较快提升，通过孵化模式不断拓展品类，非钽业务将持续高增长，我们看好公司未来长期发展。

中航电测(300114)

公司一向军民并重发展，随着市场需求增大，2020年三大主业均获较好增长，多年来净利率延续持续上升的趋势。同时公司预付账款和存货增长明显，反映出公司正积极备产确保产品交付。国海证券指出，航空军品方面，随着国防和军队现代化建设持续推进，新型装备加速列装，公司产品需求旺盛，2020 年产销量均有大幅提升，未来有望持续受益于军工行业高景气。民品方面，公司基于智能测控核心技术不断进行产品拓展，向物联网和智能化方向发展，在消费电子、智慧物流、智能交通等领域均获较好成果，且未来有望向测量解决方案供应商转型。

七一二(603712)

公司受益军民通信业务发展良好，订单增加，收入利润均实现稳健增长。安信证券指出，公司是我军无线通信装备主要供应商，是业内少数可以实现产品全军种覆盖企业。主要为航空无线终端、地面无线通信终端及系统产品，且是我军超短波无线通信设备主要供应商，尤其在机载超短波通信领域，具有核心技术研制能力。根据招股说明书，军品占比在80%以上。公司通过稳步布局，实现传统领域装备占有率稳中有升，并通过竞标拓展了散射通信、单兵通信、无人通信及大数据应用等新领域，在多领域实现多系统产品新客户开拓，未来将逐渐成为公司的业绩增长点。

中航光电(002179)

公司2020年收入首登百亿台阶，相较于“十三五”首年增长76%。2021年一季度公司业绩同比增长281.43%，环比增长83.53%，高景气延续。军品业务仍是支撑公司“十四五”快速发展的核心，寡头化格局推动市占率进一步提升，公司有望保持快速增长。天风证券指出，公司先后实施两次股权激励计划，分别授予高管及核心骨干 595.72 万股和3149.34万股，深度捆绑核心员工利益。二期股权激励仍在考核期，有望推动公司“十四五”期间延续稳定较快增长态势。公司为军用连接器龙头，充分受益于下游武器装备放量，新能源汽车和通信产品有望恢复式增长，并不断通过募投进行产业化布局，看好公司长期发展。

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