在经过40米手术刀计提减值后，融创服务终于扭亏为盈。

8月21日，融创服务发布了2023年中期业绩，虽然和去年中期净利润同比下滑10.9%相比，本期净利润依旧下滑了39.4%。

(资料图)

但和去年年底净利润亏损4.62个小目标相比，此次中期净利润环比大增148.9%，终于扭亏为盈。

其它关键财务指标勿爷整理如下：

如图所示，融创服务在营收同比减少的前提下，和年报相比实现减收增利。

我们都知道，自房地产行业爆雷以来，大多数物企不约而同陷入增收不增利的困境。主要原因是大额计提了关联方应收账款。

去年中期，融创服务计提减值18.33亿，同比增幅98.27%，反映在2022年全年，计提减值同比增幅高达：

686.73%。

这无形中吞噬了融创服务净利润，能赚钱才是怪事。

而本期融创服务计提减值科目仅有3840万，同比大减97.9%。融创服务管理层明确表示，未来不太会出现因关联方融创中国大额计提减值的情况。

或将意味着曾经的成长性龙头融创服务已经渡过了至暗时刻。

之所以这么说，是因为中期数据显示，融创服务已经基本上摆脱了对关联方的依赖。

营收33.96亿，较去年同期下滑了14.85%。主要原因是除了物管收入同比正向增长8.1%外，其它三大板块都出现了不同程度的下滑。

其中，代表关联方贡献的非业主增值服务只有2.03亿，下滑了近80%，几乎砍掉了整个身段。而去年同期非业主增值服务是四大板块中第二大板块，创收8.8亿，增速55.8%。

另外按照来源划分，融创服务来自关联方的收入贡献已下滑至不到2个亿，占比5.7%，而独立第三方贡献超过32个亿，占比94.3%

去年大增，今天大减，表明融创服务虽然还未独立，但也在独立的路上。不管地产行业气色好转与否，融创服务大概率是不会亏本了。

不过勿爷注意到，和融创服务非业主增值服务一样大幅下滑还有商管运营板块，收入下滑了79.7%，仅有2234万。要知道去年同期商管板块收入已经过亿。

这不由得让勿爷觉得，曾经以18亿收购的融乐时代（海南）商业管理有限公司的大手笔，忽然不香了。

当时，融创还未爆雷，但资金链条也紧绷的一批。所以有了物管板块出资收购地产旗下的商管公司的举措，以达到输血母公司的目的。

当时看来，收购完成后，融创服务可以成功布局商业运营管理业务板块，并将收获一支组织架构完整且经验丰富的商业运营管理团队。加上之前成功并购彰泰服务和第一服务，融创服务未来或将迎来一个高速增长期。

不过事实证明，在房地产行业低迷的大背景下，无论商管赛道多么优秀，还是难以扛旗。

如果按照融创服务中报所说，商管板块收入大减的原因是，对回款率低的关联方业务调整了收入确认节奏，和部分业主调整商业项目计划。如果情况真实有效，那么未来商管板块还可东山再起。

综上所述，由于关联方因素，融创服务营收大降，但扭亏为盈。

在勿爷看来，上市物企该爆的雷已经爆了，未来如果关联方或者管理层不再出幺蛾子，那么融创服务等质地成色不差的物企应该能迎来春天。

至于此前南都物业踩理财的雷，融创服务也在中报中表示，其也有超过42亿的理财产品，但都是低风险理财产品。

所以勿爷觉得，融创服务应该离“雷尽春来”不远了。

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