2022年报季业绩滑坡后，上市物企未来业绩如何表现，一直是市场关注的焦点。

可在发中报的8月，除了3家A股物企外，在港上市物企迟迟不见动作，曾经多次第一个交卷的越秀服务也猫了起来。

(资料图片仅供参考)

这不由得让勿爷心里有点忐忑。终于，在中报季时间过半后，一家物企没有前兆的率先交卷，打开了盲盒。

8月16日，国家队属性的胡同物企“京城佳业”发布了2023年中期业绩。营收数据很吉利：

8.88亿。增速33.4%。

而去年营收是6.66亿，增速15.6%。

翻阅完中报后，勿爷觉得，不愧是国家队物企，主打的就是一个“安全稳健”。勿爷整理数据如下：

显而易见，在北京城建的大树下，京城佳业业绩稳得一批。

虽然独立第三方在管面积几乎占据半壁江山，但收入和盈利贡献却是关联方占大头。如下图：

另外三大收入的物管老三样中，体现关联方贡献的非业主增值服务，和其它民营物企大幅下滑不同，京城佳业不减反增，收入占比由去年同期12.2%上升至21.6%，增速高达135.2%。毛利率32.7%，也是三大板块中最高。

如下图：

值得一提的是，去年上半年至今，京城佳业的在管规模并没增加多少，业绩能如此稳定，除了关联方贡献外，其管理也有几把刷子。

数据显示，京城佳业本期在管面积新增470万平方米，人员却随之减少。员工数减少了180人，员工成本也减少了166.8万。

综上所述，有北京城建加持，加上自身管理有方，国家队属性的京城佳业2023年中期业绩可圈可点。

不过有一说一，京城佳业还有一些潜在短板。如：

01.住宅物业占比过高。

中报数据显示，京城佳业在管住宅物业面积2550万平方米，占总在管规模的65.3%,对应的物管板块贡献收入2.5亿，占物管总收入的48.5%。

随着其它板块贡献上升，如果没有并购和提高物业费等情形，住宅物业的边际贡献将逐步下降。

02.应收账款及计提减值提速。

中报显示，2023年中期，京城佳业关联方应收账款2.23亿，和去年年报环比增速7.9%，和去年中报同比增速是48.2%。远高于营收收增速15个百分点。

同样计算得出，独立第三方应收账款同比增速47.6%。二者应收账款计提拨备同比增速是44.13%。

而本期业绩应收账款和其它应收账款预期信贷亏损科目，计提减值同比增速是88.5%。

这或将意味着，不管并购还是外拓，随着规模扩张应收账款增加，如果标的成色有瑕，未来计提坏账数额也将水涨船高，而营收增速却跟不上营收账款和计提坏账的速度。

03.联营公司首现亏损。

除并购外，和其它企业合资成立联营公司是上市物企外拓规模的低成本路数。

数据显示，2023年中期，京城佳业首次出现联营公司亏损情况，虽然数额不多只有一丢丢的9.8万元，但多少还是吞噬了利润。

京城佳业有北京城建的依靠，联营公司却未必。如果有更多的联营公司不挣钱，那么势必影响京城佳业的业绩稳定。

结语：

整体而言，京城佳业交出了一份不错的考卷，拉开了在港上市物企披露业绩的大幕。

但是如前所述，京城佳业业绩稳定，大多归因于国家队属性，而房地产行业气色两年来并没有变好，所以其它民营物企业绩稳不稳，能否扭亏，要看去年年报计提是一次性的还是持续性的。

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