刚摆上货架没几天，德信服务的管理层又作妖。

2022年12月16日，德信服务发布公告，子公司上海栩全商贸作为贷款人与借款人杭州瑞扬供应链管理公司订立贷款协议，德信服务同意向借款人垫付金额3.15亿元的贷款，按年利率8%计息。

根据贷款协议，借款人应向德信服务质押估值为6.3亿的抵押资产，贷款为期2年。

(资料图)

根据半年度财报披露，截至2022年H1，德信服务的现金及现金等价物约为8.27亿元，公司认为这些钱远远超出公司目前的使用需求。

因此董事会认为，通过签订贷款协议，公司可利用闲置现金产生额外收入，其潜在回报较其他可选项(如银行存款或理财产品)更高。

而借款人杭州瑞扬，其背后的实控人赖海萍与德信服务背后的实控人胡一平关系非同一般，两人不仅是多年生意上的合作伙伴，还曾一起成立过公司。

对于急需筹钱还债的实控人胡一平来说，想尽一切办法搞钱是可以理解的，但用公司的上市融资来放贷，这一操作还是刷新了行业的下限。

更改全球发售所得款项用于贷款

德信服务2021年7月15日在港交所完成IPO，所得款项净额为7.635亿港元。截至2022年6月30日，5.989亿港元（相当于所得款项净额的78.44%）尚未动用。

根据招股章程最初说明，所得款项净额约65.0%将用于多渠道拓展业务规模及提高市场份额，而将用于该用途的所得款项净额约为4.96亿港元。

德信服务称，COVID-19的持续影响限制拓展公司业务规模及提高市场份额的进度，所得款项净额中原先拟定用于该用途的尚未动用部分还有4.266亿港元，目前这笔钱公司还用不上。

经考虑，把所得款项净额的尚未动用部分用作贷款（由抵押资产担保）对公司来说，可以提高闲置资金的效率及效益，从而获得更好的投资回报。

董事会认为，建议更改所得款项净额用途属于公平合理，并且符合公司及股东的整体利益。

花样套现不断使出新招数

作为地产公司的工具人，物业上市公司的融资所得款经常被惦记和使用，经典案例不在少数，花样更是频出。

物股通根据统计发现，利用上市所得款救急的方式大致有三种：

1）购买关联方资产。

这类操作比较普遍，新近的有朗诗绿色生活耗资2.017亿元从实控人手上买下公寓运营公司，荣万家耗资4535万元从实控人手上买下旅游物管公司；早前则有融创服务、正荣服务等从实控人手上买下商管公司以期提升上市公司估值水平。

通过购买关联方的资产，在扮靓年报财务数据的同时，也给关联方应急输血，可谓一举两得，肥水不流那外人田。

2）用于分红。

典型的代表就是第一服务控股，其在2022年6月10日发布公告称，将1.142亿港元的所得款更改用途用于向股东分红，其中6770万港元用于派付2021年末期股息，4650万港元用于往后财政年度分红。

2021财年高达164.42%的分红率遥遥领先板块同期水平，且分红的钱全部由上市所得款支付。

这么明目张胆“损公肥私”的骚操作，直接让物股通傻了眼。

3）用于放贷。

11月24日，中骏商管公告称，其全资附属公司上海中骏商业同意向关联方上海中骏置业垫付不超过9亿元的贷款。

对于这笔贷款，中骏商管表示不会动用上市募集资金，将用内部资金拨付。

9亿元贷款约占其在手现金的三成，如果剔除募资净额，中骏商管手中的现金覆盖贷款后约剩下2.7亿元。

而“艺高人胆大”的德信服务，正如本文前面所述，青出于蓝而胜于蓝，一出手就技惊四座。

结语

只要思想不滑坡，办法总比困难多。

缺钱的关联方肯定不会让物业上市公司募集资金就此闲置，而各种首创的骚操作也将不断刷新吃瓜群众的认知上限。

从德信服务的贷款公告初判，其出售的事可能就此搁浅了，毕竟公司已经设计出了“天才般”的融资方案。再者，几乎把自己掏了个半空，潜在买家基本上也要望而却步了。

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