昨天，写完货架上的德信服务，勿爷和老板侃大山，老板说，现在正是卖物业的好时机。

(资料图片)

话音刚落，12月6日，中国奥园官网就挂出一则招标公告：

出售旗下奥园健康29.9%的股权。

没记错的话，这应该是奥园健康第二次甩卖股权。算上金科服务、恒大物业，奥园健康是物管江湖第3家多次出售股权的物企。

金科服务是博裕资本两次出手，恒大物业是和万物云、碧桂园服务有过绯闻，合生创展接近成功却被许老板毁约。

言归正传。去年11月，中国奥园因一笔5个美国小目标的美元债即将到期，囊中羞涩之际，首次把康养一哥奥园健康摆上货架。

据知情人士爆料，奥园健康母公司中国奥园已经接触过多个买家，碧桂园服务、世茂服务、美的和朱孟依旗下的合生创展正在角逐。

彼时，奥园健康意欲出售55%的股权，以助力关联方渡过危机。

不过，并购风口渐冷，地主家有余粮不多，加上二股东无极资本反对，又被匿名人士举报财务造假，发不出年报和股票停牌……

诸多因素合力，使得收购没一点进展。吃瓜群众等得花都谢了。

第一次，奥园掌舵人郭梓文计划出售55%股权，若交易成功，超过30%股权份额，将触发全面收购要约，奥园将失去整个物业板块。

但是本次出售29.9%的股权，少于前次，或许意味着大股东拿捏惜售，不甘全面退出。

若有接盘方，接近30%的股权将从郭梓文持有的54.58%股权划出，买家将变身奥园健康实控大股东，郭梓文将以24.68%的股权屈居二股东。

而“惜售”的原因，在勿爷看来，无非以下3点：

01.政策三支箭加持，房地产行业逐渐回暖，奥园已经度过了至暗时刻。上个月的消息是，奥园计划对境内债务进行整体打包重组，目前正在与境内投资人逐一沟通，商洽重组方案，涉及的境内公开市场债务总额，约为116亿元。

若重组成功，融资便利，奥园对现金流不会再像之前那般渴求。

02.物管行业柳暗花明，长远看依然是一个很有想象力的故事。勿爷的老板说，现在卖物企股权是好时机。而自己的孩子自己疼，郭梓文或许正是看中物管前景，但又需要现金纾困，只能少卖点股权变现。

03.物管大并购时代已经过去。如果是第一次挂出的55%股权，按照2020年全年净利润2.53亿，和目前平均约15倍行业收购市盈率计算，大约是20.87亿，目前能一次性拿出这笔子弹的物企屈指可数。

按照招标文件，签订意向临时合约是需要付订金500万，签订正式收购合约时付完余款。即20.87亿需要一次性付清，不像此前有些并购可以分期付款。

但如果是29.9%的股权，对价约是11.35亿，对接盘方压力会小很多。

从第一次出售多方会谈，到目前的公开挂牌招标，多少能看出物管行业虽然前景远大，但目前暂时还是卖方市场。

而且，奥园健康目前2021年报未发，股票停牌，二股东无极资本态度是否反转，或许都将是交易谈判的重点。

接下来就看，德信服务和被第二次摆上货架的奥园健康，谁会接盘，是否会打破收并购市场的封印。

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