不是冤家却聚头。

万科和碧桂园虽然不是冤家，但总是被市场拿来比较，而2021年业绩又是一个PK的时机。

3月30日早间，碧桂园发布2021年业绩，勿爷的老板看到数据后，说可以大胆的买碧桂园了。

的确，在部分房企业绩扑街的衬托下，碧桂园的业绩的确很牛逼，带头大哥又秀了一把。

在碧桂园秀业绩当天，无冕之王万科也发布了2021年财报。

没有对比就没有伤害，因为碧桂园在前，虽然都是增收不增利，净利润也下降了23.49%，但相比万科净利润下降45.7%的幅度，如果是万科是100步，那么碧桂园服务就是50步。

大哥不笑二哥，碧桂园无疑要好一些，还有营收增速，也比万科高了5个百分点，加上规模指标：

碧桂园再次坐稳了头把交椅。

此前，勿爷分析到，万科找回场子的机会可能是物业板块——万物云上市，丢了地产的榜一，那就要在物业找回来。不过在万科年报中，万物云的业绩数据在没递表前提前剧透，让勿爷觉得：

万物云已经全面落后碧桂园服务了。

要知道，去年此时，万物云是以营收182.04亿超越了所有上市物企，领先碧桂园服务约26个小目标，如今却被反超约48个亿，一年时间反转了。

勿爷整理了两位大佬物业板块数据，如下图：

显而易见，万物云虽然在管规模比碧桂园服务多一丢丢，商管板块也比较突出，但整体而言还是被碧桂园服务比了下去。究其原因，勿爷认为有三个因素：

母公司万科没有碧桂园发展好、碧桂园服务收购更激进、万物云失去了4年黄金发展时机。

第一点，母公司万科没有碧桂园发展好

碧桂园自从超越万科坐稳榜一后，就再没给其他头部房企机会。三道红线出台前主打高周转模式，疯狂搬砖后又嗅觉灵敏的放缓发展步伐，从近几年的业绩便可看出，恒万碧融四大天王中，目前只有万科和碧桂园不怎么让市场担心。

就以2021年业绩数据来看，碧桂园无论销售面积、销售金额，营收、利润增速和账面现金等都比万科高出一些，也就是说这些年碧桂园变相的为物业板块输出的在管面积，都高于万科给万物云的。

第二点，碧桂园服务收购更激进

自从物管风口吹起，面对过万亿的蓝海，物企深喑规模为王，所以都在争相扩大地盘，而扩大地盘的利器便是并购，外拓次之。

以去年为例，物管行业上市物企并购交易金额达 355.9 亿元，其中碧桂园服务就占了195亿，占比超过半壁江山。包括蓝光嘉宝72亿，富力物业50亿，邻里乐33亿，其他并购接近40亿，去年底已支付189亿。

这些并购为碧桂园带来了在管面积翻倍增长、营收爆增，规模体量进一步扩大。

而万物云相对保守，并购比计较理性，出手次数相对较少，最大一笔并购还是以股权合作的方式进行，也就是说，并购端，万物云的火力没有碧桂园的猛。所以，如上图，火力弱增速也落了下风。

第三点，万物云错过了4年

承接第二点，万物云之所以没有碧桂园服务生猛，除了战略风格外，一定程度上是缺少弹药。

地产行业这几年都在节衣缩食，万科活了下来，但也并不富裕，近几期的财报现金流明显减少，所以能给万物云帮衬的不多。

反观碧桂园服务，自2018年6月上市以来，借助资本市场先后不断配股发债融资近380个港币小目标，这也是李长江能不断收购的底气所在。

2019年1月，配售1.69亿股募资19.39亿港元；

2020年12月，以配股的方式募资77.5亿港元；

2021年5月，以每股75.25港元的价格配售1.39亿股，融资104.88亿港元；

2021年11月，配股10.3亿美元，按照最新汇率计算这和港币80.23亿。

上市近4年，通过配股，碧桂园服务从资本市场累计募集了282亿港元，算上两次发债募集的89.13亿，总融资高达371.13亿港元。

如果万物云和碧桂园服务同期上市，借助资本市场融资发力并购，谁是一哥还很难说，可惜的是万物云错过了4年。

而现在物管风口已过，好的标的已被瓜分的差不多了，并购最佳窗口期即将关上，留给万物云的不多了。

结语：

万科是一家有情怀的房企，万物云也一脉相承。从万宝之争，老王不给资本或者野蛮人让路就可以看出，资本想染指万科，不可能的事情。

试想，如果当年宝能姚老板赢了，现在的万科可能已被霍霍的体无完肤，恐怕面临着和恒大一样的境地。据说姚老板现在不是四面楚歌就是十面埋伏。

所以万物云一直不上市，郁亮解释说不差钱，也怕被资本玩坏。但守繁华之外，有得有失，就看万物云上市后，能否揽星辰入怀。

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