3月16日，特步国际(01368. HK)发布2021年年报。年报显示，2021年，特步国际营收首次破百亿至100.13亿元，同比增长22.5%;普通股股权持有人应占溢利9.08亿元，同比增长77.1%。年报发布当日，特步股价大涨22.55%，收于10港元。3月17日，特步国际延续反弹，收于11.12港元，涨幅11.2%。

挺进高端市场

2019年，特步国际启动多品牌战略，通过新品牌，包括帕拉丁、盖世威、索康尼及迈乐，以针对大众运动、专业运动和时尚运动类市场。目前，以特步为主的大众运动营收占比高达94.2%，时尚运动占比5.7%，专业运动占0.1%，在各个运动细分领域均有布局。

在特步国际交出的2021年年报中，新兴品牌逐步发力，收入快速增长，但总体来说增速及营收不及主品牌特步。2021年，特步主品牌收入创下88.413亿元的记录，同比上升24.5%，占总营收的88.29%。

特步国际计划未来五年内，主品牌实现收入200亿元，年复合增长率达23%;新品牌收入合计达到40亿元，年复合增长率超过30%。而四个新品牌的收入目标则为40亿元。

目前，除特步品牌外，帕拉丁、盖世威、索康尼及迈乐均在淘宝开设了旗舰店。相较于特步主品牌的平价走向，这四个品牌的产品多走高端路线，但销量并不好看。年报显示，未来五年，特步国际将会持续重视品牌价值提升，或许会给予四个高端品牌更多扶持。

搭上国潮列车

近年来，Z世代占中国人口比例超过40%，已成为中国内地消费增长的下一个强力引擎。而他们所带起的国潮风潮，引领了中国内地体育用户行业的复兴。

目前国内知名运动品牌均开设了国潮品类。如安踏的“武道”、“水花”系列;鸿星尔克的“浔”、“铃兰”系列等;此外，各大运动品牌还与各大影视、艺术IP出联名款，且销量不俗。

特步国际也在年报中表示，踏入消费新时代，就要抓住年轻消费者的心，国潮运动亦不可或缺。2021年5月，特步与嵩山少林联手举办时装秀，推出高端潮流产品线——XDNA，引发大量消费年轻消费者关注。特步天猫官方旗舰店在3天内成交额破6000万元，刷新同期鞋服行业销售额。

金融投资报记者观察到，目前特步淘宝官方旗舰店中，还有山海系列、姜子牙联名系列、少林联名系列产品。

华泰证券此前发布研报称，中长期以来，运动服饰公司将受益于根植于消费者人口结构转向Z世代及其日益增长的民族自豪感的国潮趋势，并推荐了4只个股，分别是申洲国际、特步国际、李宁和安踏体育。此外，还有多家券商表示看好国潮运动品牌未来发展。

行业竞争激烈

除国潮运动推动外，特步国际营收大幅增长离不开大众跑步护城河的庇护。

疫情之下，运动多以室内为主，随着疫情情况逐渐好转，户外体育赛事也在2021年逐渐恢复。2021年，仅在中国内地就举行了11项世界田径标签认证跑步赛事。大众运动热情也被点燃。

《2020中国健身行业数据报告》显示，新冠肺炎疫情激活了人们的运动健身热情，国内参与健身的人群由2019年的6812万人增长至7029万人，健身人口渗透率为5.02%，市场增长潜力巨大。2015 年-2021年，中国健身市场行业规模从2015年的3530亿元提升至2021年的7866亿元。

运动热情加之民族自信崛起，国产运动品牌迎来新的生机。在2021世界田径精英白金标赛事——厦门马拉松上，跑进厦马3小时的参赛者中，穿着特步160X跑鞋的人数占比达 51%，Nike 穿着率为26.09%。而2019年的厦门，特步穿着率仅4.2%。

成立于2001年的特步国际，是国内唯一一家以跑步鞋作为核心产业线的品牌。数据显示，截至去年底，在特步创建的跑群社区内，已吸纳了超过130万名会员跑者，其赞助的马拉松赛事数量，也居国产运动品牌之首。

2021年的高增长已为特步未来发展开了好头，但前方的路并不好走。前瞻经济学人数据显示，2021年，虽然阿迪达斯和耐克在国内的市占率有所下降，但仍然占据第一、第二名。其中耐克市占率达25.6%，阿迪达斯占17.4%。安踏、李宁的市占率也在特步之前，国产运动品牌竞争依然激烈。

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