■机会挖掘

虽然新能源汽车板块在近段时间普遍出现三成甚至四成的回落，但从基本面来看新能源汽车行业景气度依旧，向好趋势并未发生变化。

接受金融投资报记者采访的分析人士指出，新能源汽车板块大幅回落一是对新能源补贴政策退坡担忧的释放，二是获利盘了解的结果。虽然板块整体明显回落，但在产销数据亮丽表现背景下，估值明显回归的新能源汽车板块仍值得关注。

1月销量同比增长132%

乘联会数据显示，新能源汽车依旧保持产销两旺，同比延续翻番态势。今年1月，我国新能源乘用车市场零售达到34.7万辆，同比增长132%，环比下降27%。除披露销售数据外，乘联会还披露了1月行业渗透率数据。1月新能源汽车国内零售渗透率16.6%，较2021年1月6.8%的渗透率提升10个百分点。其中，自主品牌中的新能源汽车渗透率达31.4%。

新能源汽车销售同比翻番增长背后，环比下滑引起市场热议。对此，乘联会表示，由于去年12月份是补贴退坡节点，形成高增长高拉升的情况。从历年来看，1月零售量较12月环比降幅都是极大的，目前27%的环比下降是比较好的。

从国内新能源汽车销量排名靠前的车企来看，数据可圈可点。比亚迪近期发布的1月份产销数据显示，当月公司实现新能源汽车产量91736台，同比增长309.66%;实现销量93168台,同比增长361.73%。造车新势力方面，小鹏汽车1月份交付12922台，同比增长115%，连续5个月交付突破万台;理想汽车1月份交付12268台理想ONE，同比增长128.1%;蔚来汽车1月交付新车9652台，同比增长33.6%。

提价对需求端影响有限

受上游原材料价格上涨、动力电池涨价及补贴退坡影响，新能源车迎来一轮价格调整，从而导致需求端受市场担忧。虽然部分车企上调了新能源车售价，提价范围在数千元左右，但车企对涨价相对谨慎。

乘联会秘书长崔东树表示，随着新能源车补贴退坡和锂矿等基础资源价格的剧烈上涨，新能源车企面临一定的成本压力。但新能源车的市场价格预计不会大幅上涨，车企应该有能力化解，将继续保持2022年新能源车的较快增长。

对于新能源汽车提价影响，万联证券分析师周春林表示，新能源车在产品力的持续提升、优质车型供给的丰富叠加产业规模效应的影响下，需求端影响有限，预计2022年国内新能源汽车销量依然有望超过500万辆。从近期上市公司披露的年度业绩预告可见，新能源汽车行业业绩表现亮眼，因此，周春林依然建议重点关注新能源汽车产业。

信达证券分析师武浩也指出，动力电池原材料价格自2021年以来上涨较多，目前终端产品陆续透露了涨价信息，上游涨价因素对终端需求的影响较小。结合1月份的造车新势力销量表现，预计一季度产销淡季不淡，产业链维持高景气。

在业内人士看来，相对于涨价影响，新能源汽车需求增速不达预期、产业链竞争格局恶化则是未来可能存在的风险点。

机构普遍看好动力电池

短期的回调更加彰显基本面的重要性，质优价低的公司或能率先迎来布局时机。中航证券分析师邹润芳指出，高质量发展依然是国家的发展重心，实现高质量发展的核心是依靠创新和技术发展。我国从资源、规模驱动，转向创新、效率驱动的趋势不可撼动。以新能源为代表的“科技+双碳”行业仍具备长期投资价值。

在新能源汽车细分赛道中，动力电池被普遍看好。华西证券分析师杨睿指出，据EVTank预测，2030年全球新能源汽车渗透率接近50%;未来10年，全球新能源汽车销量将维持快速增长，有望持续带动动力电池需求量高增。据SNE Research数据，2021年12月全球电动汽车电池使用量为43.7GWh，同比增长53.20%，连续18个月增长。动力电池装机量全球前十的企业中，中国企业占6家，均实现高速增长。未来在动力电池需求量高增叠加动力电池厂商产能快速扩张下，中上游需求将不断扩大，产业链发展持续向好。

光大证券分析师倪昱婧则看好电动车2C 需求持续释放前景。倪昱婧预计，车企仍有望通过留存订单、限时保价、以及价格与权益综合调整等方式，对冲政策波动与成本上涨压力，驱动新增订单稳健释放。其中，高端纯电动车以及插混或为销量增长确定性较强的细分市场，预计产能、供应链以及物流等依然是影响爬坡的主导因素。倪昱婧预计2022年国内新能源乘用车销量500万辆-550万辆，看好具有较强车型产品周期、以及新能源渗透率持续抬升、智能电动化推进路径清晰明确的车企。

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