下游反映生意不好做，上游反映什么都在涨，什么原因?怎么应对?

日前，有关部门出手整治一路高涨的煤炭价格，动力煤期货连续跌停，A股煤炭上市公司股价也跌停一片。与此同时，猪肉价格虽然依旧维持低位，但有些养殖类上市公司股价却上涨了40%以上。有关部门为什么要出手平抑价格?无形的手究竟在狙击什么?

一切都要从9月的经济数据说起。9月PPI(生产者物价指数)同比上涨了10.7%，比上月扩大1.20个百分点，高于市场预期;CPI(消费者价格指数)同比只上涨了0.7%，比上月还回落了0.10个百分点，略低于预期和前值。PPI与CPI之间的剪刀差达到10个百分点，市场定价机制开始扭曲。

怎么去理解?PPI通俗地讲就是代表产品出厂价格，该指数上涨，意味着产成品出厂价格在上涨。一般意义上讲，产成品出厂价格上涨对于生产企业是好事，价格涨了赚的利润也就多了。但是，这是建立在成本不变或低于出厂价涨幅和终端需求端能有效传递这种涨价的情况下。如果PPI指数上涨而CPI涨幅明显落后，则预示终端需求端并没有出现变化，价格没有传递到终端，这个价格要么是虚高，要么就是生产企业以减量换取涨价。实际上，受疫情和猪肉价格下跌的多重影响，消费市场景气度是在不断下降的，特别是房地产产业链需求持续下降，CPI数据应该比较充分地反映了现状。

就目前情况看，即便是PPI指数上涨，对于制造业企业来说未必就是好事，因为产成品价格上涨了，但成本价格可能涨得更高，而终端需求没有变化，价格上涨反而还会影响产量。举个例子，一件产品原来的出厂价是100元，成本是80元，产量是100个;但现在出厂价可能涨到了120元，成本则上涨到了100元，产量也可能因为终端需求涨价而下降变成80个，企业又是赔本赚吆喝。

事实是不是这样呢?9月PPI构成数据中生产资料价格上涨14.2%，涨幅扩大1.50个百分点;煤炭开采和洗选业价格上涨74.9%。

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