当外界将目光瞄准明天将开幕的杰克逊霍尔央行年会之时，散户抱团股再次成为市场焦点。

周二美国三大股指小幅上涨，市场交投情绪谨慎。SPDR标准普尔500 ETF交易3000万份，约为近30天平均交易量的一半。结合上周发布的会议纪要，美联储内部已开始讨论在年底前缩减每月1200亿美元资产购买计划，市场正在等待有关政策指引的最新线索。

与此同时，投资者的犹豫情绪源于疫情因素正在对经济造成潜在威胁。上周鹰派委员、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)暗示有意改变原来想法，称如果“德尔塔”减缓经济增长，他可能会重新考虑尽快“减码”的要求。疫情使他对货币政策的路径持开放态度，病毒正在变成无法估量的“变量”。

随着财报季临近尾声，当整体市场消息面偏清淡时，沉寂了近一个月的散户抱团股卷土重来。年初散户与华尔街机构多空大战的主角游戏驿站GameStop暴涨27%，创3月以来最佳涨幅。FactSet的数据显示，24日GameStop有1400万股股票换手，是30天平均交易量的7倍。

GameStop大涨也带动了一批散户概念股联袂冲高，AMC Entertainment 涨20.3%，Clover Health Investments涨9.9%，黑莓涨9.6%，跨境电商Wish母公司ContextLogic涨6.6%，3B家居涨4,5%，高斯电子涨4.4%。散户交易火热也让互联网券商平台Robinhood因此受益大涨近9%。

嘉信理财交易和衍生品董事总经理弗雷德里克(Randy Frederick)发布报告称，当个股出现如此大规模波动时，往往会有大型对冲基金或金融机构介入交易中。然而，从他得到的信息看，并没有出现足以支持这些公司股价大幅上涨的实质性利好出现。以GameStop为例，公司本周官网未发布任何公告，近一个月也没有向美国证券交易委员会SEC递交监管文件。

交易数据分析公司Ortex的数据显示，股价飙升也给看空这些股票的投资者带来了巨大损失。“不少散户抱团股在上个月的波动性已经远低于今年早些时候，吸引了做空资金的介入，但这一切可能已经结束了，仅GameStop和AMC Entertainment两只股票，空头单日亏损超过10亿美元。”Ortex联合创始人希勒博格(Peter Hillerberg)表示 。

与年初类似，大量资金也在通过期权市场放大杠杆博取更大利润。期权研究机构Trade Alert称，GameStop周二期权成交量40.7万份，为上周交易量均值的6倍。AMC Entertainment期权成交量为160万份，为上周交易量均值的3倍，也是当天美股市场期权交易最活跃的标的。

值得注意的是，市场对散户抱团股的看空情绪依然高涨。根据S3 Partners的数据，目前AMC Entertainment约28%的流通股被卖空，GameStop为10%，相比之下美股市场平均卖空率为5%。Ally Invest高级期权分析师Brian Overby表示：“投资者依然需要对股价的周期性大幅波动保持警觉。期权价格暗示这不会很快消失。”

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