近期，A股上市公司独董频频辞职引发资本市场热议，连带着分散独董履职风险的“董责险”也跟着火了一把。数据显示，今年以来截至11月22日，已有216家上市公司发布了董责险购买计划。有分析预测，到今年年底，A股上市公司中董责险投保率可能会逼近20%。

年内已有216家公司投保

“董责险”全称为董事、监事及高级管理人员责任保险，当董事、监事及高级管理人员在履行管理职务或雇员职责时，存在因不当履职行为损害公司及其股东利益而遭受索赔的风险时，由保险公司承担赔偿责任。董责险的赔偿责任主要包括两部分：一是个人应承担的责任及公司为个人责任进行的补偿;二是公司自身的责任。承保范围包括庭外和解、判决或和解损失、律师费以及对于公司事务正式调查的抗辩费用。

董责险进入中国至今已19年。但由于之前国内上市公司投保意识一直不高，董责险仍属小众险种。相关数据显示，欧美上市公司董责险投保率达90%以上，但A股上市公司的投保率偏低。2002年至2019年，投保董责险的A股上市公司总共不到400家，所占比例仅为个位数。

直至2020年，新证券法的施行和瑞幸咖啡财务造假事件等多重因素推动，董责险才突然火了起来。数据显示，2020年单年新增投保公司高达170家。今年以来截至11月22日，投保董责险的公司已有216家，保费预算总计约8000万元，单均保费37万元。

“新证券法确立的‘中国式证券集体诉讼制度’大幅提高了A股上市公司及其董监高的诉讼风险。”上海市建纬律师事务所高级顾问王民预测，到今年年底，A股上市公司中董责险投保率可能会逼近20%;而去年董责险投保率仅在10%左右。

直接保护投资者利益

根据公开披露的公告，已采购董责险的A股上市公司中，有超过50%的最高保额在5000万元人民币或以下。而在新证券法施行后，2020年新采购董责险的上市公司中，有70%将其保障额度提升至5000万元至1亿元人民币。

而康美药业案一审落地后，董责险再迎小高峰，短短几个工作日，仅平安财险就收到超过50家上市公司关于董责险的采购咨询。

需要额外提醒的是，上市公司投保了董责险并非把所有风险都转嫁出去。“董责险是对董监高过失行为带来的风险提供保障，而对于财务造假、欺诈等故意行为是不存在保险责任的。”北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾分析指出，董责险是直接保护投资者利益，间接保护上市公司利益，但不是上市公司违法获利的“救命符”。

“通过投保董责险，实质是引用第三方险企的资金实力来增强投资者获赔的确定性，助力保护投资者利益，同时能够避免无辜股民受到二次伤害。”平安财险有关负责人表示，保险公司为A股上市公司提供董责险，除保险应有的风险转嫁功能以外，还通过风控服务来帮助上市公司获得更好的风控效果，达到支持监管提升上市公司质量的要求。

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