天味食品被市场称为“A股火锅第一股”

10月12日，针对上海证券交易所对天味食品(603317) 终止股权激励计划相关事宜发出的监管函，天味食品通过回复函正式披露其股权激励计划“难产”原因。

据回复函，由于消费需求及终端动销恢复未达预期，同时根据7月、8月及9月上半月的经营数据，预计全年难以达成股权激励计划的业绩考核指标，因此公司董事会决定终止本次激励计划。

股权激励计划突然终止

天味食品主要从事复合调味料的研发、生产和销售，公司产品包括火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料、香辣酱等100多个品种，主要品牌包括“大红袍”、“好人家”和“天车”。

因此，2019年上市后，天味食品被称为“A股火锅第一股”，股价最高涨近7倍，市值一度突破518亿。

让时间回溯到今年6月30日，天味食品发布2021年股票期权与限制性股票激励计划(草案)。该激励计划拟向激励对象授予权益总计210万份，约占总股本75653.333万股的0.28%。

据草案，天味食品上述激励计划股票期权的行权价格为29.77元/份，首次授予的限制性股票的授予价格为14.89元/股。

根据公告，股权激励计划首次授予的激励对象总人数为140人，为公司公告股权激励计划草案时在公司(含合并报表子公司)任职的中层管理人员。

然而，在推出股权激励计划不到三个月时间后，也就是9月23日，天味食品便公告称决定终止实施这一计划。同时，《关于终止实施2020年股权激励计划及回购注销限制性股票和注销股票期权的公告》亦被终止。

一天终止两个股权激励计划，在A股实属少见。

所谓股权激励，也称为期权激励，是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种长期激励机制，是目前最常用的激励员工的方法之一。

从以往情况看，终止实施股权激励计划，往往是股价波动、业绩不达标、资金筹集未完成及其他，天味食品也不例外。

对于终止实施股权激励计划的原因，公司表示，一方面是部分激励对象自有资金有限，自草案公布后激励对象已通过多种方式自行筹款，但难以在规定时间内完成全部资金筹措，公司无法在股东大会审议通过本激励计划之日起60日内完成授予登记、公告等工作;另一方面，公司综合考虑当前宏观经济状况、行业市场环境等因素，预计无法达成本次激励计划原设定的业绩考核目标。

随后，天味食品在9月28日发布公告，公司股东于志勇、吴学军、何昌军决定提前终止减持计划，未减持股份在原减持计划期间内不再减持。截至当时，于志勇、何昌军二人已累计减持公司股18万股，合计套现453.52万元。

很显然，天味食品一系列动作受到了上交所关注。9月30日，上交所网站公布对天味食品的监管工作函，就公司终止股权激励计划相关事宜明确监管要求，涉及对象包括上市公司、董事、监事、高级管理人员。

下半年业绩仍无好转

国庆后，天味食品回复监管函称终止股权激励计划主要系公司第三季度业绩下滑，全年难以达成业绩考核指标。

不难看出，直接原因在于业绩。而这背后，或许是整个调味品行业将迎来近几年来市场形势最严峻“寒冬”惨淡现实。

根据股权激励计划，第一阶段业绩考核目标为2021年营业收入增长率不低于24%。

据 WIND 数据显示，2018 至2020年，天味食品营业收入为14.13亿元、17.27亿元、23.65亿元，对应增速为32.56%、22.26%、36.90%;归母净利润为2.67亿元、2.97亿元、3.64亿元，对应增速分别为45.05%、11.39%、22.66%。以此来看，考核目标营收增速明显低于前三年增速的平均值。

事实上，2021年上半年调味品行业收入增速放缓，行业内上市公司如海天味业、千禾味业、恒顺醋业等皆出现不同程度“失速“，然业绩降幅均不及天味食品。

2021年上半年，天味食品营业收入10.17亿元，同比增长10.62%;归属于上市公司股东净利润为7563.76万元，同比减少62.12%。其中，一季度营业收入同比增长56.2%;二季度营业收入同比下降15.41%。

值得一提的是，公司今年一季实现归母净利润8015.52万元，也就是说其在二季度单季净亏损为451.76万元。

对此，天味食品称，2021年二季度收入增速明显放缓，主要原因有需求疲软、行业竞争加剧，以及社区团购分流需求且冲击渠道价格体系，还有部分公司主动去渠道库存，加大促销力度。同时，2020年受疫情影响，居家消费需求增大，业绩基数相对较高。

业绩疲软的同时，天味食品销售费用却猛增。上半年，公司销售费用为2.36亿元，去年同期为1.27亿元，同比增加了88.92%。

股权激励计划推出后，消费需求及终端动销恢复并没有达预期，同时根据7月、8月及9月上半月的经营数据，公司业绩仍无转好的迹象，甚至出现同比下滑，公司预计全年难以达成股权激励计划的业绩考核指标，故董事会决定终止本次激励计划。

资本市场上，天味食品股价明显滑坡。2019年4月，天味食品在上市后股价走势连创新高，股价由发行价13.46元/股涨至68.33元/股。但进入2021年以来，天味食品的股价连续下挫。

截止10月12日收盘，天味食品报收24.02元/股，年初至今已下跌64.75%。相同区间内，调味品概念股中的金龙鱼、千禾味业股价也跌超30%，海天味业、加加食品、仲景食品分别下跌25.66%、27.05%、25.92%，港股颐海国际也下跌超六成。

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