新能源指数日K线图

随着二季报陆续公布，公募基金最新配置也得以揭晓。截至今年7月16日，主动管理的权益类基金中，有超过10只基金年内回报达50%以上，大幅跑赢指数表现。从基金定期报告来看，这些基金大多在今年二季度末重点配置了新能源板块，包括新能源汽车和光伏等行业，还有部分基金重点配置了有色、化工等顺周期板块。

展望下半年，多位基金经理表示，下半年A股市场有望呈现结构性行情，新能源等高景气行业与受益于经济复苏的低估值板块值得关注。

金鹰民族新兴收益率居前

金鹰民族新兴今年以来在主动权益类基金中收益率居前。据Wind统计，截至7月16日，该基金年内回报达到65%以上。基金季报显示，二季度末，该基金股票仓位较一季度末下降了7个百分点，为80%左右，主要配置方向包括新能源汽车以及动力电池原材料、光伏、生物疫苗、CXO等景气度向好的行业，重仓股包括阳光电源、隆基股份、北方华创、天合光能等。

信诚新兴产业年内回报也达60%以上。今年二季度末，该基金股票仓位近91%，较一季度末提升了约3个百分点，该基金同样配置新能源车，同时还配置了光伏板块，前十大重仓股包括金博股份、华友钴业、杉杉股份、科达制造等。

华夏景气行业同样以新能源汽车产业链为核心投资方向，同时在半导体、新能源、化工新材料、电子、消费升级等方向布局。今年以来，该基金收益率为56.7%。二季度末，该基金有所减仓，股票仓位为77%，较一季度末下降了10个百分点。创金合信新能源汽车等收益率超五成的基金中，也多重仓持有新能源板块。

广发多因子今年以来截至7月16日，收益率超过55%。其配置方向与上述基金较为不同。该基金今年二季度末股票仓位为86%，较一季度末下降了6个百分点。但配置上延续了一季度的主线，主要配置顺周期板块，包括煤炭、有色、化工等;重仓股包括云海金属、华侨城A、潞安环能、华泰证券、晋控煤业、星期六、兖州煤业等。

下半年A股或为慢牛格局

对于未来一段时间的行情，多位基金经理表示，下半年有望呈现结构性行情，新能源等高景气行业与受益于经济复苏的低估值板块值得关注。

信诚新兴产业基金经理为王睿和孙浩中。王睿是信诚基金权益投资部总监。其在季报中表示，展望三季度，预计A股市场大概率是震荡的结构性行情，总体呈现慢牛格局，市场并不缺乏投资机会;预计市场将从流动性驱动逻辑，逐渐转向业绩增长和成长驱动逻辑。

华夏景气行业基金经理王劲松和钟帅在季报中表示，在所谓“核心资产”上躺赢的时代可能已经结束了，两大类投资标的在结构上相对占优：一是受益于经济复苏的低估值板块，如化工、周期品、金融等;二是高景气行业中的相对低估值优质成长股，如新能源汽车、半导体、医药等赛道中的优质成长股。

金鹰民族新兴基金经理韩广哲是金鹰基金的权益投资部副总经理。他在季报中表示，展望三、四季度，A股市场有望延续结构性行情，新能源(如电动车、光伏等)、生物疫苗、CXO等细分行业，仍存在较好的行业景气度与发展趋势，相关领域领先公司的盈利情况有望保持较好表现，基本面确定性较大，因而可能继续受到较高关注。同时，也需注意公司盈利增速与动态估值水平的匹配程度。

不过，韩广哲也认为，全球与宏观方面在下半年还有一些不确定性。首先，新冠疫情的防控情况需要持续跟踪;其次，流动性宽松带来的通胀水平抬升情况需要重点关注，而宽松政策回归正常化的预期，可能对股票市场带来阶段性冲击;最后，宏观面的不确定性预期在资本市场中的反应程度，需要持续跟踪，做好投资应对。

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