由于俄乌冲突导致国际油价和欧洲天然气价格暴涨，日前英国5月份交付的天然气批发合同上涨92.9%，报660便士/撒姆(英国天然气计算单位);英国4月份交付的天然气批发合同上涨42%，报663.84便士/撒姆，均创历史新高。虽然3月7日开始一周的欧洲天然气价格基准--荷兰TTF天然气期货主力合约价格累计下跌32.18%，虽然欧洲的冬季即将结束，但由于本应今年通气的“北溪2号”天然气管道项目暂时搁浅，且挪威、卡塔尔等天然气出口国难以补缺，欧洲天然气供应紧张的局势仍将延续，今明两年内欧洲能源成本很可能继续维持高位震荡。

可以看到，能源价格暴涨的蝴蝶效应已开始产生连锁反应。能源价格大涨首先传导到农产品。据报道，天然气价格上涨则意味着欧洲蔬菜生产商甚至不得不将蔬菜倾倒在垃圾填埋场，因为他们没有能力为玻璃温室继续供暖。英国全国农业联盟(NFU)主席米内特·巴特斯称，“我们已经看到了蔬菜种植大规模收缩的现象和趋势，因为这些企业实际的50%的成本依赖于天然气的价格，原来正常的价格，如一撒姆的天然气平均价格定在60便士，但目前已上涨到600便士”。巴特斯还补充道，“种植者们在谈论8000万(株)黄瓜减到3500万、1亿辣椒减到5000万的计划，而且这种缩减蔬菜种植面积和产量情况不会很快消失”。

英国蔬菜种植大规模收缩，很明显，接下来上市的蔬菜量将大为减少，供应下降和需求不变必然带来价格上涨，而且上涨幅度惊人。除了蔬菜，欧洲市场粮食涨价也是板上钉钉的事情。由于欧洲多国对来自乌克兰和俄罗斯小麦进口的依赖，俄乌禁止粮食出口和天然气价格上涨这两大举措的连锁反应可能导致欧洲面包价格上涨20%、意大利面上涨50%、土豆上涨30%。

联合国粮农组织3月11日警告称，俄乌冲突可能引发全球食品价格从当前的水平飙升达20%的幅度。俄乌冲突已令欧洲各国物价上涨压力骤增，2月份欧元区通胀率按年率计算达5.8%，创1997年以来的新高。欧洲央行警告称，在“严峻”的情境下，欧元区今年的通胀率可能会达到7.1%。

肉眼可见的高通胀率及趋势着实惊到了国际资金。美国银行援引数据机构EPFR Global的最新数据称，截至3月9日的一周，欧洲股票基金净流出135亿美元，这是在前一周创纪录流出的基础上再出现翻倍。而同期美国、日本及大部分新兴市场等区域的股票基金都在净流入。美银首席投资策略师迈克尔·哈内特团队表示，欧洲正成为投资者最近减持的唯一地区。国际机构开始调低对欧洲的评级，瑞银全球财富开始下调欧元区的股票评级，认为欧洲可能会出现暂时的经济衰退和企业利润下滑。

俄乌冲突叠加通胀持续高企的预期，导致欧洲企业生产成本急剧上升、供应链骤然紧张，将极大影响欧洲产品在国际市场的竞争力，欧洲经济下行压力也会加大。法国央行3月13日公布最新宏观经济预测，指出乌克兰局势将导致法国经济增长放缓、通货膨胀加剧。欧洲央行行长拉加德此前也表达了同样的担忧，欧洲经济前景的风险倾向于下行，使得市场预期欧洲大陆可能更早发生经济衰退。

作为中国最大的贸易伙伴，欧洲经济下行压力的增加，对面向欧洲的中国企业带来出口增速放缓甚至下降的风险。自去年5月以来，欧元对人民币持续处于下行通道，目前欧元对人民币汇率已经进入6字头区间，市场预期未来欧元还将持续走低，这使得中国出口欧洲产品的价格竞争力进一步被削弱。再加上部分东欧企业经营受局势及汇率影响，中国企业收款风险在加大，并且俄乌冲突必将对中国企业出口欧洲造成重大的外在干扰因素。

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