2021年，商业银行经营业绩持续回暖。在经历一季度的触底后，商业银行的营收增速稳步回升。截至1月18日，共有11家A股上市银行披露了2021年度业绩快报，其中10家银行的年度净利润增速超过20%。从已披露的数据来看，多数银行营收增速季度环比提升，且绝大多数银行的资产质量进一步获得提升。业内人士认为，银行业的业绩增速一直保持向上趋势，稳健性好于市场预期。银行股当前安全边际较高，未来行情可期。

盈利增速整体延续平稳向上

截至1月18日，沪深两市已有招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、中信银行、苏州银行、江苏银行、青岛银行、张家港行、常熟银行、苏农银行等11家上市银行披露银行业绩快报;同时，成都银行披露业绩预增公告。

整体来看，上市银行盈利增速在2021年三季报较好表现基础上，整体仍延续平稳向上趋势。已披露业绩快报的11家上市银行中，江苏银行的业绩增速最快，净利润同比增长率达到了30.72%;其余10家银行里除中信银行净利润增幅为13.60%外，其余银行增幅均超过20%。从净利润总额来看，招商银行以1199.2亿元遥遥领先，兴业银行、中信银行、平安银行跟随其后，分别为826.8亿元、556.41亿元、363.36亿元。从营收增速来看，宁波银行、江苏银行、常熟银行位列前三，分别为28.24%、22.58%、16.27%。

数据显示，上一次上市银行净利润均实现同比大增超过20%甚至30%的情形还是在2012年。有券商分析师表示，2021年这些银行亮眼业绩的背后或许是2020年受疫情的影响导致净利润基数较低，2020年，11家上市银行净利润增幅均为个位数，增幅最高的宁波银行也仅为9.73%。分析预计，银行业2022年业绩将呈现向好态势，这一方面与经济增速恢复增长之下银行业整体加大了信贷投放力度有关;另一方面也受银行业务结构调整影响，近来中收对银行营收的贡献明显提升;再者，银行不良资产处置有序开展，行业资产质量也持续好转。

资产质量持续改善

资产质量方面，11家A股银行的资产质量持续改善，不良贷款率均实现下降，平均不良率处于较低水平。截至2021年末，中信银行的不良贷款率下降0.25个百分点至1.39%，为11家A股银行中最高;宁波银行的不良贷款率为11家A股银行中最低，仅有0.77%;张家港行、招商银行、常熟银行等3家银行不良贷款率持续位于1%以下。不良率走低的同时，多数银行拨备水平季环比提升，常熟银行、宁波银行、张家港行、招商银行等拨备覆盖率处于行业较高水平，分别达532%、522%、479.5%、441.3%，整体风险抵补能力较强。

与靓丽的业绩相比，银行板块2021年以来的股价整体表现并不尽如人意，目前银行板块整体市盈率仅5倍左右，在A股各行业中垫底。

对于当前银行股的投资价值，中泰证券认为，从目前披露的业绩快报来看，银行业向好趋势不变，稳健性好于市场预期。同时，各家银行资产质量总体保持平稳，不良率环比下行，风险抵补能力高位夯实。上市银行的资产质量未来几年都会处于稳健状态，会构筑银行股的安全边际，建议持续拥抱银行中的核心资产以及低估值、资产质量安全、有望转型成功的银行。

光大证券王一峰团队最新研报指出，“宽信用”预期是否能够顺利兑现，以及由此带来的经济走向变化将显著影响银行股股价表现。银行指数有望迎来一波反弹，上行斜率会相对平坦，但底部已较为明确。对于后续银行股走势，总体偏乐观。

标签： 商业银行 营收增速 银行股 安全边际