周五中国电信在上交所主板上市，中国移动本周也不失时机地宣布回归A股计划，加上已经在A股上市的中国联通，三大运营商真正齐聚A股。很多人看不懂为什么这个时候电信移动要加速回归，是缺钱吗?不完全是。三大运营商齐聚A股的真正意义，在于对A股的权重调整产生重大影响。

为什么这么说呢?因为A股目前权重股的配置不合理，先进技术企业长期缺位，传统产业公司占比太大，指数无法反映经济发展水平的问题已经被诟病。就目前上证指数的权重构成看，石油石化、大金融以及传统消费占比太大，A股前十大市值公司中除了茅台和宁德时代等少数几家以外，几乎全是金融和石油石化。最近十多年来，金融和石油石化行业在经济结构转型的过程中很多处于调整状态，甚至不少行业的景气度处于下滑周期，已经不能完全反映中国经济发展的质量与经济结构调整的方向。如权重最大的国有大银行始终在低位运行，也让上证指数始终难以突破。

实际上，从2018年以后，高新技术产业一直发展较快，但这个现象从上证指数上看不出来。目前我们的GDP增速由以前的两位数降低为6%-8%，但在这个增速的背后，是新兴技术产业的权重变化，是引领经济发展模式的牵引力发生的变化。今年上半年全国高技术制造业增加值同比增长22.6%，两年平均增长达到了13.2%。此外，高新技术产业发展增速也显示在工业利润上，今年上半年规模以上工业企业营业收入利润率7.1%，比2020年提高了0.5个百分点，利润总额两年平均增长21%。也就是说，虽然最近几年经济增速在下降，但经济结构在调整，可持续发展的质量在上升。

在这种情况下，高新技术产业也成为资本追捧的热门，今年上半年中国高技术产业投资增速也很快，同比增速达到23.5%，两年平均增长14.6%。资本市场的表现也能证明这种趋势，在上证指数表现低迷的情况下，创业板和科创板指数都表现得红红火火。

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