本周一黄金遭遇“闪崩”，一度跌至3月以来新低1730.13美元/盎司，但之后由于美国7月消费者价格指数(CPI)较为温和，缓解了市场对美联储即将缩减购债的担忧，现货黄金企稳反弹，COMEX黄金期货创近两周最大单日涨幅。

Allstarcharts.com的创始人兼首席策略师帕雷特 (J.C.Parets) 表示，黄金已成为过去一年中最糟糕投资之一。

随着美国通胀达到2008年以来的最高水平，过去一年，黄金价格却比2020年8月时的峰值2069美元/盎司跌去了 300 美元，跌幅逾16%。就在一年前，美国银行等华尔街投行还曾预测黄金价格可能飙升至3000美元/盎司。

帕雷特称，黄金持续低迷的原因是需求不足叠加供应增加。因此，在黄金市场供需状况改善之前，他建议投资者应避免投资黄金。

不过，他相信黄金最终会回到去年的高点。

花旗最新的每周研报也指出，自去年四季度以来的10个月中，全球的黄金ETF有7个月录得资金净流出，平均每月流出的数额相当于30吨黄金。而在去年，黄金ETF刚刚创下纪录流入数量，上半年每月流入量一度高达100吨，两相综合，相当于过去10个月每月同比流出达130吨。

花旗认为，ETF资金流的变化或是黄金市场情绪的一个结构性变化。结合黄金看涨期权价格的迅速下行，在当前时点上，花旗认为，黄金牛市已经结束。

花旗指出，珠宝首饰行业和全球央行对黄金的需求仍会对金价有所支持，但在投资需求缺失的情况下，这种支持不太可能会带领金价创下新的高峰。在基本情形假设下，花旗预计今年现货黄金价格或收于1760美元/盎司，明年可能进一步下滑至1570美元/盎司。

不过，虽然黄金整体需求和走势在过去一年不理想，但细分来看，全球各地区对黄金投资的态度在近期出现了明显分歧。

7月，欧洲投资者向直接投资黄金的交易所交易基金(ETF)注入了近10亿美元，这不仅抵消了美国同类基金的资金外流，还表明欧洲与美国对通胀、全球经济和黄金未来走向的不同看法。

根据世界黄金协会 (World gold Council)的统计，欧洲黄金ETF在7月净流入9.99亿美元的净流入，相当于17.1吨黄金，而以美国大型ETF为首的北美地区ETF则净流出4.02亿美元，相当于7.3吨黄金。与此同时，亚洲地区黄金ETF也录得资金净流入。总体而言，WGC数据显示，黄金ETF管理资产在7月增长了0.3%。

管理着一系列黄金ETF产品的Wisdom Tree的驻欧洲研究部副主任塔贺 (Mobeen Tahir) 称：“在美国，人们可能还没有认识到黄金可以很好地对冲通胀。”

他表示，当通胀大幅飙升时，黄金通常表现特别好，但当通胀较为温和时，同时持有一篮子大宗商品往往是更好的选择。他补充称，美联储“继续支持坚持通胀将是暂时性的观点”，但如果通胀持续在较高水平，这种观点可能会改变。

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