今年以来，银行理财市场中，传统预期收益型产品收益率继续小幅走低，而渐成“主角”的净值型产品业绩比较基准则较为平稳。融360数字科技研究院最新数据显示，7月发行的净值型理财产品平均业绩比较基准为4.16%，环比上涨6BP，创近一年最高水平

虽然具备一定的收益优势，不过，需要留意的是，净值型理财产品业绩比较基准不代表实际收益率，净值/收益波动要更大。在投资相关产品时，需结合风险偏好、家庭资产配置情况等进行选择。

7月发行量同比增六成

随着银行理财净值化持续推进，今年以来，净值型产品逐渐成为银行理财市场的“主角”，受到投资者的关注。

融360数字科技研究院监测数据显示，7月银行理财产品发行数量共3425只，环比下降15.31%，同比下降53.72%，创近年来的最低水平。同期，净值型理财产品发行数量为2677只，环比下降5.04%，同比则增长60.01%。整体来看，近几年净值型理财产品发行数量依然保持着较快的增长趋势。

从收益表现来看，7月人民币非结构性理财产品平均收益率为3.66%，环比持平。而净值型理财产品平均业绩比较基准为4.16%，环比上涨6BP，创近一年最高水平。

其中，理财公司发行的人民币理财产品平均业绩比较基准为4.26%，环比下跌1BP，同比下跌4BP。在披露业绩比较基准的产品中，固收类理财产品平均业绩比较基准为4.14%，环比下跌6BP;混合类理财产品平均业绩比较基准为4.98%，环比上涨17BP。

普益标准监测数据亦显示，7月新发封闭式净值型产品的整体业绩基准均值为4.22%，环比上涨0.02个百分点。各类银行中，股份制银行平均业绩基准最高，达4.58%，为今年以来的最高点;农村金融机构业绩基准均值最低，为4.01%。

“净值型理财产品相对于预期收益型产品来说具有一定收益优势，不过业绩比较基准不代表实际收益率，净值/收益波动要更大。”融360数字科技研究院研究员刘银平指出。

以7月为例，普益标准数据显示，理财子公司实际兑付收益榜中，兑付收益率(年化)最高为11.43%，为某权益私银尊享混合类封闭式理财产品，其业绩比较基准为4.3%。

在业内人士看来，理财销售新规下，理财公司理财产品信息披露会更完全。投资者在购买银行理财产品时，需结合风险偏好、家庭资产配置情况等进行选择，同时对于业绩比较基准，需明确了解其组成情况以及相关预估收益。

理财公司“青睐”权益类资产

对于权益类资产的“青睐”，被认为是银行理财产品最终收益率提高的原因之一。

“近几年，受流动性宽松影响，固收类资产收益率整体处于下跌趋势，银行理财产品平均收益率也在不断走低。”刘银平认为，相对于传统银行，理财公司在投资方面的优势在于公募产品可以直接投资权益类资产，为了提升理财产品收益、突出差异化竞争优势，理财公司也一直在发力权益市场投资。

融360数字科技研究院监测数据显示，7月，理财公司新发行的产品配置方案中，有47.48%配置了权益类资产，其中国有银行理财公司61.6%产品配置了权益类资产，股份制银行、地方性银行理财公司分别为34.38%、28.21%。总体来看，在配置权益类资产的产品中，平均配置比例在27.4%以内，大部分都在30%以内。

而随着投研能力的逐步增强，权益类投资后续或仍将是理财子公司实行差异化竞争的关键。

刘银平指出，理财公司投资权益类资产主要通过FOF模式间接投资，相对于直投来说，FOF投资是一种成熟的投资工具，容易被理财公司运用，且产品净值波动会相对稳定。“直接投资对理财公司的要求比较高，需要具备较强的投研、管理能力，理财公司这方面经验欠缺，还需要加强自身权益投资团队建设。相对来说，国有大行整体投资能力更高，在直投方面也会起到带头作用。”

对于投资者而言，需要留意的是，“配置权益类资产的理财产品净值波动较大，投资者可能会拿到更高的收益，也有可能会产生本金亏损，但整体来看这类产品的历史业绩回报要高于固收类理财产品，适合有一定风险承受能力的投资者购买。”刘银平指出。

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