于今年6月25日上市的每日优鲜(NASDAQ：MF)尽管抢到了“中概生鲜第一股”称号，但其股价表现与这一称号并不匹配。8月12日，上市不足两月的每日优鲜，股价报收4.89美元，较13美元的发行价下跌62%，对应市值为11.51亿美元。

金融投资报记者注意到，2020年5月，也即每日优鲜上市前的一轮融资中，投前估值已超过30亿美元，这意味着被创投疯狂砸钱的每日优鲜，到现在为止也未让创投赚钱。与此同时，行业的激烈竞争，也是每日优鲜无法逃避的现实。

社区团购平台再被约谈

对于每日优鲜来说，二级市场上股价的表现或许成了其上市后最尴尬的事。

数据显示，每日优鲜发行价为13美元，但上市首日，每日优鲜开盘便下跌18%，随后跌幅扩大至30%，盘中股价最低触及8.12美元，跌幅超37%。

事实证明，每日优鲜上市后，表现一直处于低迷状态。7月15日，上市仅14个交易日的每日优鲜，股价跌至7.14美元，较发行价折价45%。8月12日，每日优鲜股价跌至4.89美元，与发行价相比大跌62%。

业内人士认为，尽管每日优鲜股价低迷与近期中概股整体表现不佳有关，但对比叮咚买菜，目前其收盘价为20.65美元，发行价为23.50美元，同样是“前置仓模式”的每日优鲜已在股价上输了。

金融投资报记者注意到，消息面上，包括每日优鲜在内的7家社区团购平台再被约谈。

近日，武汉市市场监管局约谈了包括兴盛优选、十荟团、美团优选、橙心优选、多多买菜、盒马集市、每日优鲜等7家主要社区团购经营者，要求其强化行业主体责任，不得在经营过程中虚构断货、抢货、优惠等不实信息，不得滥用自主定价权等，应当明码标价。在这一背景下，7家社区团购经营者签署了《承诺书》，承诺确保市场价格的稳定。

实际上，每日优鲜等社区团购平台进入市场时，均是以低价揽客。在频繁被约谈后，这一重投入的生鲜电商还能走多远，也成为业内关注的焦点。

重金投入导致连续亏损

近期，生鲜赛道迎来了洗牌：老玩家同程生活宣布破产，食享会退出社区团购，转型做社区零食便利店。但即便如此，赛道内留存下来的依然是美团、拼多多、滴滴、京东、阿里等巨头。

4月25日，美团宣布获得百亿融资，投入科技创新领域和社区团购。此前，阿里成立聚焦社区团购业务的MMC事业群，由阿里合伙人、B2B事业群总裁戴珊(苏荃)带队，将已经有近300万日均件单量的盒马集市与零售通的社区团购业务整合。与此同时，兴盛优选也拉来安大略省教师退休基金，完成新一轮3亿美金融资。种种迹象显示，生鲜赛道的竞争远没有结束。

对于每日优鲜来说，上市前重金投入，导致连亏3年。招股书显示，2018年-2020年，公司营收分别为35.47亿元、60.01亿元和61.30亿元。虽然营收总体呈现增长态势，但2020年的增速仅有可怜的2%，这与2019年69%的增速相比下降太多。更重要的是，在报告期内，每日优鲜净利润分别为-22.32亿元、-29.09亿元和-16.49亿元，3年净利润持续为负，共计亏损67.9亿元。

今年一季度，每日优鲜营收为15.30亿元，对应净利润为-6.10亿元;也就是说，盈利依然是每日优鲜在短期内无法触及的事。对此，有市场人士认为，每日优鲜收入增速持续下降，净利润未见扭亏迹象，这与其“前置仓模式”不无关系。

活跃用户减少约78万人

生鲜电商分为前置仓模式和“预购+自提”的社区团购模式。每日优鲜就是前置仓模式，而美团、拼多多等都选择了“预购+自提”的社区团购模式。

一位行业人士告诉金融投资报记者，前置仓模式的好处是靠近社区，在用户中心附近建立仓储，“用户在APP下单后，骑手就近取货。这能满足用户及时性要求，提升用户体验。但坏处也显而易见，由于订单不确定性，导致存货有积压风险。同时，由于每个地段的消费差异，用户的喜好和差异必然不同，且30分钟送达的前置仓模式需要提前备货，如果不能对覆盖区的用户需求做准确评估，可能会出现断货问题;此外，还存在如何补货的问题。”

深度科技研究院院长张孝荣对记者表示，与其它赛道相比，社区团购的场景更为复杂。我国的零售行业庞大而分散，所有的零售商都面临三个难题：一是长链条。零售涉及的采购、物流、营销、售后等环节太多，牵一发而动全身。任何细微的负面因素，都可能严重影响用户体验。二是低毛利。生鲜商品标准化程度极低，损耗率大，几乎是一门无利可图的生意。三是跨区域。我国土地广阔，区域差异很大，各地用户的消费习惯千差万别，严重限制了零售行业的规模化。

张孝荣认为，“快打”策略在消费品市场容易奏效，但在社区团购领域，需要“慢工出细活”。这意味着在这一领域，入局的玩家需要做好打持久战的准备。

平安证券分析师王维逸也在研报中指出，由于生鲜商品毛利率低，前置仓模式要实现盈利需较长时间，订单量对盈利能力提升至关重要。今年一季度，叮咚买菜日均订单量达77万笔，每日优鲜近17万笔;叮咚买菜单用户月均交易订单量3.4笔，每日优鲜为0.7笔。对比发现，单用户月均交易订单量，是两者总订单量形成差距的主要原因。王维逸表示，扩大会员规模，推动订单量增长，是每日优鲜接下来要做的事。

金融投资报记者注意到，在截至2021年3月31日的12个月中，每日优鲜活跃用户为789万人，比2020年底减少约78万人。这对于每日优鲜来说，显然不是一件好事。

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