美智光电的上市之路正式开启。近日美的集团发布公告称，集团旗下子公司美智光电向创业板提出上市申请并已获得深交所受理。美的集团分拆美智光电独立上市背后有何原因?在“高手云集”的智能家居市场，美智光电能否突出重围?

美智光电冲刺创业板IPO

根据公告，美智光电是首次公开发行股票，并且其上市申请已获得深圳证券交易所受理。本次分拆完成后，美的集团股权结构不会发生重大变化，美的集团仍将维持对美智光电的控制权。

背景资料显示，美智光电成立于2001年，注册资本1亿元，经营范围包括智能家庭消费设备、数字家庭产品、智能仪器仪表、照明器具等。去年5月，美智光电经营范围发生变更，新增智能家庭消费设备制造、人工智能应用软件开发和物联网技术研发等相关业务。

根据招股书，本次分拆上市后，美智光电将继续聚焦照明及智能前装电气产品的研发、生产及销售。本次分拆有助于美智光电充实资本实力、增强风险防范能力，进而提升综合竞争力及盈利能力，促进其持续健康发展。

目前，美的集团直接持有美智光电50%股份，通过全资子公司美的创投间接持有美智光电6.70%股份，直接及间接合计控制公司56.70%股份，为美智光电控股股东。

美的集团方面表示，美智光电主营业务为照明及智能前装电气产品的研发、生产及销售，主要产品涵盖智能照明控制系统及智能门锁、智能面板等，本次分拆不会对公司其他业务板块的经营运作构成实质性影响。

从业绩来看，2017年-2019年美智光电营业收入分别为4.27亿元、5.04亿元、7.01亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1038.39万元、1705.9万元、1937.26万元。不过，有媒体测算，美的集团2019年年末资产总额为3019.56亿元，而美智光电在其中占比只有约0.002%。

欲在智能家居分一杯羹

中国商报记者梳理发现，为顺利推进美智光电上市，美的集团早已经开始准备。

去年7月4日，美的集团曾发布公告称，为推动美智光电业务的发展，充分调动美智光电经营管理层及核心员工的积极性，公司拟在美智光电实施多元化员工持股计划。持股计划推行后，美智光电股权结构变为美的集团持股50%，其全资子公司美的创新受让宁波美顺6.7%的股权，集团持股比例为56.7%，员工持股平台宁波美顺、宁波美翌、宁波泓太、宁波美皓共同持有剩余股权。

除了推进子公司上市，美的还有更大的野心。面对当前的市场环境，白电巨头们都在试图通过多元化来“破局”，不断拓展新业务，而物联网、智能家居正是他们布局的方向。随着互联网用户规模的扩大以及5G、物联网、人工智能的发展，我国智能家居市场规模将持续扩大，根据艾媒咨询的预计，到2021年这一市场的规模将达到1923亿元。

中国商报记者也注意到，许多传统家电企业均已提出了智能家居战略。例如海尔智家聚焦场景生态，相继在北京市、山东省青岛市等落地三翼鸟体验店，提供阳台、厨房、卫浴、全屋空气、全屋用水、视听等全场景生态解决方案。海尔智家方面提供的数据显示，到2020年底，海尔智能家居的展示厅已超过1000个，而在国内所有核心城市都设有325家三翼鸟商店。同时，其在服装互联网和食品互联网的智能生态系统方面的投资获得了回报，生态系统收入同比增长了116%。

与此同时，今年华为官方发布的全新一代鸿蒙系统也再次点燃了智能家居热潮。据统计，目前美的集团、海尔智家、帅康、苏泊尔、方太、九阳等家电企业都已推出搭载鸿蒙系统的智能产品。

东莞证券研报认为，鸿蒙系统2.0将推动智能家居加速发展，对家电产品销量有一定拉动作用。小家电产品由于产品生命周期较短，更新换代的需求较高，因此搭载鸿蒙系统可以在较大程度上拉动小家电产品的销量;而大家电和厨电的市场饱和度较高，产品需求主要是房地产市场拉动的新增需求，预计短期内鸿蒙系统对其销量的推动作用不会太大。

能否进一步拉动股价市值

事实上，曾被传出分拆上市消息的并不止美智光电一家。聚焦家电物流的安得智联和工业互联网软件业务的美云智数都曾被外界猜测要分拆上市。

有分析人士认为，分拆子公司是为了进一步打开美的集团在资本市场的想象空间。产业观察人士洪仕斌对记者表示，美的集团想进一步提升市值，需要分拆一些有概念性的子公司，让它们单独上市。申万研究所首席市场专家桂浩明也认为，分拆子公司可以让母公司进一步提高资产证券化水平，对于子公司自身来说，也拓宽了它的融资渠道。从公司经营层面看，分拆出来的子公司业务通常和母公司的主业并不完全一致，子公司独立运行也能让母公司在经营过程中更加灵活。

实际上，美的集团今年市值呈现出走“下坡路”的趋势。去年7月29日，美的集团市值首次突破5000亿元。今年1月，美的集团盘中市值一度达到7000亿元，但在随后的几个月连续下行，7月5日午后，美的集团股价大跌超5%至67.5元，股价创去年9月以来新低，市值跌破4800亿元。截至记者发稿，美的集团市值仅为4807亿元。

面对“跌跌不休”的股价与市值，美的集团多次通过回购公司股份来稳定股价。7月1日晚间，美的集团发布关于回购公司股份进展情况的公告。公告显示，截至6月30日，美的以集中竞价方式累计回购了约1045万股，占公司截至6月30日的总股本的0.1483%。此前，美的集团创始人、实际控制人何享健已完成8亿元增持美的集团的计划。算上何享健的这8亿元增持，美的集团在半年内已进行3次股票回购。

美智光电的上市之路能否畅通无阻?未来能否带动集团市值回暖?中国商报记者将持续关注。

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