继国有行、股份行下调定期存款和大额存单利率后，近日，部分中小银行也加入存款产品“降息”阵营，在此情况下，存款产品利率持续分化。对于稳健型投资者而言，目前大额存单利率如何，是否已告别“4时代”引人关注。

“破4”产品仍存

4月下旬，以中长期大额存单为代表的存款产品利率出现下调。其中，部分国有行3年期大额存单利率由3.35%调整至3.25%。股份行调整幅度相对更大，部分银行将3年期大额存单利率从 3.55%调整至3.4%，而某股份行3年期大额存单利率则降至2.9%。

央行2022年第一季度货币政策执行报告显示，工农中建交等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了1年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。根据最新调研数据，4月最后一周(4月25日-5月1日)，全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点。

值得留意的是，率先下调存款利率的银行以国有行、股份行为主，地方性银行在下调存款利率方面较为谨慎，部分下调、部分仍维持原有利率。

而在监管鼓励中小银行下调存款利率浮动上限后，已有多家银行称将结合市场情况进行相应调整。其中，部分中小银行明确表示，已对部分期限的存款下调利率定价，3年期至5年期的存款产品利率降低了10-25个基点。

在此情况下，存款产品利率持续分化。金融投资报记者调查发现，截至目前，部分城商行大额存单利率暂未调整，5年期产品利率仍为4.05%，3年期产品利率为3.55%。

据中国货币网披露的大额存单发行信息，4月25日银行存款产品利率集中下调以来，中小银行发行的156款大额存单产品中，5年期产品利率在3.85%-4.05%，其中7款产品利率超4%。而3年期产品利率在3.25%-3.55%，其中利率为3.55%的仍为主流，同时有4款产品利率低于3.4%。

利率仍存下行空间

随着揽储竞争愈加激烈，部分银行存款规模增速放缓。“地方性银行存款来源稳定性不足，需要平衡稳增长与降成本之间的关系，存款利率降幅不及全国性银行。”有分析人士指出。

不过，在分析人士看来，在政策引导降低实体经济融资成本的背景下，预计未来大额存单仍具下行趋势。长期来看，会有更多银行加入降低大额存单利率的队伍，通过此方式压缩负债端成本，同时由负债端传递到资产端，以期有效降低实体经济融资成本。

今年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。新的机制建立后，银行的存款利率市场化程度更高，在当前市场利率总体下行的背景下，有利于银行稳定负债成本，促进实际贷款利率进一步下行。

光大证券分析师王一峰在研报中指出，存款利率参考国债和LPR报价，是我国存款利率市场化改革的中长期方向，但参考并非等同于“锚定”，同时短期内的实现面临多方面约束，未来管控负债成本的重点，应是对类活期产品进行“限额”、“限价”。

王一峰认为，相应举措包括对超自律机制的类活期存款进行限额管理，将结构性存款期权收益与保底收益同时纳入自律机制考核，以及非对称下调短端政策利率引导MMF，现金管理类理财收益率进一步下行等，从而实现为银行“减负”。

对于投资者而言，在银行理财产品净值波动加剧背景下，今年以来其对净值型产品的认识更加深刻，进一步回归真实风险偏好。而在目前市场对存款需求相对较强环境下，存款利率下调被认为对稳健型投资者影响相对有限。

“在当前大额存单利率下调、理财产品收益持续走低的情势下，投资者应谨慎评估自身风险承受能力，选择与自身情况相符的理财方式。”普益标准指出，虽然近期受多重因素影响，金融市场波动较大，但银行在稳定收益及风险控制的平衡上具有相对优势，投资者仍可保持一定信心，树立起长期持有的投资理念。

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