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证监会接连批量对投行开出罚单 加强对投行业务监管
2021-10-26 08:30:49 来源:金融投资报 编辑:news2020

新《证券法》对保荐机构是有足够震慑力的。其中,最高十倍业务收入的罚款,以及“并处暂停或者撤销保荐业务许可”,是有杀伤力的。因此,重拳出击及严格执法,这是下一步加强对投行业务监管需要直面的一个现实问题。

上周末(10月15日),证监会一口气公布了12条投行罚单,其中行政监管类9条,自律监管类3条,共涉及7家券商19名保代/财务顾问。而上一次批量公布投行罚单是8月6日,共有7家券商和14名保代遭罚。

证监会接连批量对投行开出罚单,这足见管理层对投行业务的高度重视。投行业务也即是保荐业务,事关IPO公司的质量问题,担负的是为A股市场把守“入口关”的重任。保荐机构如果尽职尽责,就会减少一些垃圾公司、问题公司混入A股市场的可能。相反,如果保荐机构不能勤勉尽责,那么,一些问题公司就会混入到A股市场中来,这不仅难以保证IPO公司的质量,而且还会损害投资者的利益,并动摇投资者对资本市场的信心。因此,要把守住A股市场的“入口关”,就必须让保荐机构能够勤勉尽责。要做到这一点,当然离不开管理层的高度重视,这是前提条件。

当然,证监会接连批量对投行开出罚单,这也反映出券商保荐业务存在问题之多。比如,本次问责的券商共涉及7家券商19名保代及财务顾问,其中,海通证券5名保代被问责,太洋证券连收2条保代罚单,其余被点名的还有中信证券、国海证券、华泰联合证券、广发证券和长江证券。而在8月6日开出的罚单中,同样有7家券商及14名保代遭罚。由此可见,券商保荐业务存在问题的广泛。正因为存在的问题较多,证监会才能开得出批量的罚单出来。如果没有问题,又如何能开出批量的罚单呢?

那么,在投行业务或者说券商的保荐业务中,为什么会出现各种各样的一些问题呢?究其原因是多方面的,但其中至少包含了这样两点,是值得重视的。

一是保荐业务繁忙。一方面,国内很多企业,上市意愿迫切,这一点可以从历年来IPO公司排队的状况中,可以得到印证。而随着科创板、创业板试点注册制,一些IPO公司上市的意愿就更加迫切了。如此一来,券商保荐业务的繁忙是不难想象的。另一方面,随着IPO的常态化发行,每年新上市公司的数量也在增加,如去年A股IPO数量达到395只,今年前三季度IPO数量就达到了373家,今年IPO数量较去年又将大幅增加。IPO的活跃,也就进一步刺激了企业上市的意愿,券商的保荐业务因此更加繁忙。

因为保荐业务的繁忙,于是一些保代也就不那么尽职尽责了,IPO公司存在的一些问题,保代也是熟视无睹。同时,因为没有勤勉尽责,一些问题甚至没有被发现。不仅如此,有的保代甚至连招股说明书都不会撰写了。如9月份以来,已有隆达股份、井松智能、用友汽车3家科创板申报企业,在首轮问询中被上交所要求对招股说明书中部分章节进行重新撰写。就连招股说明书都被退回重写,这确实是一个很“打脸”的事情,这就更别说是尽职尽责了。

二是对保荐机构的处罚总体偏轻,不足以产生震慑力,以至保荐机构在保荐的过程中,并没有把相关处罚太当一回事。如这次受罚的7家券商的19名保代及财务顾问,证监会共开出12张罚单,其中有9张是出具警示函,2张是监管警示,1张是通报批评。并没有特别严厉的处罚措施,不仅没有“暂停或者撤销保荐业务许可”的处罚,也没有“取消保荐资格”的处罚,甚至就连罚款的处罚也没有。这样的处罚对于保荐机构来说,明显缺少震慑力。这也是导致券商保荐业务问题不断的一个重要原因。

因此,让保荐机构勤勉尽责,切实把好A股市场以及资本市场的“入口关”,就有必要加大对保荐机构渎职行为以及违法违规行为的惩处力度,尤其是涉及到违法违规行为的,必须重拳出击。实际上,在这个问题上,新《证券法》还是作出了明确的规定的。如《证券法》第一百八十二条规定,保荐人出具有虚假记载、误导陈述或者重大遗漏的保荐书,或者不履行其他法定职责的,责令改正,给予警告,没收业务收入,并处以业务收入一倍以上十倍以下的罚款;情节严重的,并处暂停或者撤销保荐业务许可。

毫无疑问,新《证券法》对于保荐机构还是有足够的震慑力的。其中,最高十倍业务收入的罚款,以及“并处暂停或者撤销保荐业务许可”,这对于保荐机构是有杀伤力的,尤其是后者,堪称是“杀手锏”,足以让保荐机构勤勉尽责与遵纪守法。因此,重拳出击及严格执法,这是下一步加强对投行业务监管需要直面的一个现实问题。

标签: 证监会 投行业务 行政监管 投行罚单

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