从今年5月12日被立案调查至今，历时四个月后，“插座一哥”公牛集团反垄断调查终于落地。9月27日晚间，公牛集团(603195)公告称，公司收到浙江省市场监管局出具的《行政处罚决定书》，因违反反垄断法，公司被处2020年度中国境内销售额3%的罚款，计2.9481亿元。据悉，此案为浙江省市场监管局自机构改革以来，开出的金额最大的反垄断“罚单”。

垄断行为始于7年前

公牛集团成立于1995年，2020年2月6日正式登陆上交所。

公牛集团今年5月公告称，公司于5月11日收到浙江省市场监管局函，该局决定对公牛集团涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为立案调查。

监管部门公布的《行政处罚决定书》显示，公牛集团自2014年至2020年，在全国范围内在转换器、墙壁开关插座等产品销售渠道与交易相对人(经销商)达成并实施固定和限定价格的垄断协议，排除、限制了市场竞争，损害了消费者利益。

除控价垄断外，公牛集团在最核心的转换器业务方面，要求经销商专营专销，即经销商不可再售卖其他品牌的插座;墙壁开关插座方面，直辖市、计划单列市、省会城市的经销商也均为专营专销。

浙江省市场监管局认为，公牛集团违反了《中华人民共和国反垄断法》第十四条，即禁止经营者与交易相对人达成下列垄断协议：(一)固定向第三人转售商品的价格;(二)限定向第三人转售商品的最低价格的规定，构成与交易相对人达成并实施垄断协议的行为。

罚金占净利一成以上

尽管公牛集团表示，此次处罚不会对公司造成较大影响，但是本次处罚预计会减少公司2021年度利润2.95亿元。而上述处罚金额占公牛集团最近一期经审计净资产的3.23%，占公司最近一期经审计净利润的12.74%。

根据2020年年报，公牛集团实现营业收入 100.51 亿元，同比增长0.11%;实现净利润23.13亿元，同比增长0.42%。今年上半年，公司实现营业收入58.2亿元，同比增长41.65%，实现归属于上市公司股东的净利润14.21亿元，同比增长76.85%。

事实上，反垄断调查已成为近年来市场关注的焦点。公牛集团的垄断行为，与此前医药龙头企业扬子江药业集团垄断案相似。2019年11月，市场监管总局根据举报，对扬子江药业集团涉嫌达成并实施垄断协议行为立案调查。今年4月，市场监管总局根据《反垄断法》作出行政处罚决定，责令扬子江药业集团停止违法行为，并处以其2018年销售额254.67亿元3%的罚款，计7.64亿元。

今年4月10日，市场监管总局发布有关阿里巴巴集团反垄断调查结果，对阿里巴巴处以2019年度中国境内销售额4557.12亿元的4%的罚款，共计182.28亿元，创下了中国反垄断罚金的最高纪录。此后，美团等多家平台公司均受到反垄断调查，并收到《行政处罚决定书》。

有市场人士指出，此次公牛集团被罚之后，这种控价、专营专销模式将走不通了，公牛集团的业绩或受到一定影响。

“无孔不入”的销售模式

公牛集团之所以被称为“插座一哥”，离不开其以经销为主，堪称“无孔不入”的销售模式。

根据2021年半年报，公司在民用电工领域内创新性地推行线下“配送访销”的销售模式，已在全国范围内建立了75万多家五金渠道销售网点(含五金店、日杂店、办公用品店、超市等)、12万多家专业建材及灯饰渠道销售网点及25万多家数码配件渠道销售网点，这些渠道将销售网点拓展到城市、乡村的门店、卖场、专业市场等各种场所，形成了较难复制的线下营销网络。同时，结合线上经销商体系，以及以家装企业、房地产企业为核心，积极开拓B端渠道，公牛集团表示已形成了线下、线上协同发展的强大营销体系。

与此同时，“插座一哥”在插座市场也面临不小的挑战。在2020年报中，公牛集团坦言，公司预计民用电工及照明行业将保持较为激烈的竞争状态，市场竞争格局的演变存在不确定性，如公司不能适应新的竞争形势，不能巩固和扩大原有竞争优势，将会面临市场份额损失的风险。

在激烈的市场竞争下，公牛集团2017年到2020年的营收增速连续下滑。数据显示，2017-2020年，公牛集团营收分别为72.4亿元、90.65亿元、100.4亿元、100.5亿元，增速分别为34.91%、25.21%、10.76%、0.11%。

业绩下滑的同时，公牛集团在二级市场上的表现也不好看。公司股价在今年5月12日公告遭到反垄断调查后，曾一度震荡上涨至229.88元/股。但是自7月中旬开始，股价开始不断走低。截至9月28日收盘，公牛集团报收162.60元，仅两个多月时间，股价较高点已跌去近三成。

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