为维护银行体系流动性合理充裕,8月11日,央行公告以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,当天有100亿元逆回购到期,业内分析认为,央行8月份以来恢复100亿元逆回购滚动操作,体现了货币政策的连续性、稳定性和可持续性。

低量滚动开展逆回购

央行在今年一季度中国政策执行报告表示,“人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利(MLF)操作、每日连续开展公开市场操作的惯例”。记者梳理发现,今年以来,央行每个交易日低量滚动开展逆回购,年内逆回购一天都未“缺席”,从操作量来看,以100亿元为主,特殊时点则会放量操作,比如在7月29日、7月30日,央行连续两天开展300亿元逆回购,以维护月末流动性平稳。

在央行7月15日降准0.5个百分点、释放长期资金约1万亿元之后,市场流动性整体充裕。业内分析认为,虽然7月降准一定程度上缓解了资金面紧张,但流动性缺口仍存,基于货币政策对经济的托底预期,预计8月流动性并不会过度趋紧。

从资金面上看,8月初资金面比较松,Shibor利率较7月份明显下降,8月10日,银行间隔夜回购加权利率下行逾2bp仍在2.2%附近,7天期则大幅上行逾21bp报在2.35%附近。

在资金到期方面,公开统计数据显示,8月份MLF到期规模开始大幅增加,8月17日将有7000亿元MLF资金回笼,较7月到期量高出3000亿元。同时,8月2日至6日,央行公开市场还有900亿元逆回购到期。

8月MLF仍可能缩量续作

展望8月,央行在MLF的操作量上会否发生变化?对此,苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金分析认为,在全面降准的背景下,7月份MLF缩量续作。降准释放的长期资金效应仍存的情况下,8月份MLF仍很可能缩量续作,但缩量的程度会比7月份更小。尤其是在地方债发行加速预期下,央行对银行资金进行适当补充的必要性变大,以减少流动性波动。

8月9日央行发布二季度货币政策执行报告,提出下一阶段主要政策思路。央行表示,将统筹今明两年宏观政策衔接,保持货币政策稳定性,增强前瞻性、有效性,既有力支持实体经济,又坚决不搞“大水漫灌”,以适度的货币增长支持经济高质量发展,助力中小企业和困难行业持续恢复,保持经济运行在合理区间。

中信证券点评称,后续货币政策将体现出“更为平稳、更可预期”的特征和特点,在“增强宏观政策自主性”的政策思路下,预计央行有一定可能在四季度采取置换降准或定向降准的方式对冲风险,但政策利率变化的可能性仍然偏低。(新快报记者 范昊怡)

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