严监管形势下，上半年，信托业整体保持稳定发展，经营业绩持续增长。截至目前，已有61家信托公司公布上半年业绩数据。整体来看，信托行业固有资产规模、营业收入、净利润等主要经营指标均保持正增长。与此同时，行业分化程度进一步扩大，约六成信托公司“成绩单”低于行业均值。

多数公司资本实力提升

上半年，信托行业净资产规模持续增长。据中融信托创新研发部报告统计，截至6月30日，公布财务数据的61家信托公司平均归母净资产为111.96亿元，较2020年末平均的107.7亿元增长3.96%，相较2020年8%的行业平均增速有所下降。从信托公司净资产排名来看，前十名信托公司的归母净资产全部在200亿元以上并保持了正增长。

资本实力决定了信托公司的经营规模、抵御风险的能力和业务扩张的潜力，并与信托公司调动资源的能力、信托公司评级等多个方面密切相关。

随着《资金信托管理办法(征求意见稿)》的发布，数家信托公司在去年进行了增资，提升了行业整体抗风险能力。2021年上半年，信托公司增资有所放缓，但行业整体净资产规模仍保持了持续增长，被认为主要是由于信托行业经营业绩的持续正增长。

“近年来，不少信托公司均注重提升资本实力。资本实力的提升，既有助于信托公司提升抵御风险的能力，也是对未来新的监管办法可能会对资本规模提出更高要求的提前响应。”百瑞信托研究发展中心报告指出，2021年上半年，净资产实现正增长的信托公司占比约为78.69%，表明多数信托公司的资本实力均有不同程度的提升。

六成公司净利低于平均值

整体来看，除资产规模外，上半年，信托行业营业收入、净利润等主要经营指标均保持正增长。中融信托创新研发部报告显示，从已公布数据来看，上半年信托业务整体继续保持增长，在各种不利因素影响下，营收和利润均有超过三分之二以上的公司迎来增长。

具体来看，扣除平安信托、重庆信托后的59家信托公司上半年共实现营收546.78亿元，同比增长8.54%，其中39家公司实现营收增长，占比66.1%;已公布数据的61家信托公司归母净利润则为328.01亿元，同比增长11.79%，其中40家实现利润增长，占比65.57%。营收和净利同比去年实现增长家数均有所增加。

与此同时，头部信托公司优势更加明显，行业分化进一步加剧。综合来看，行业头部公司的格局整体保持稳定，在疫情和严监管环境下，行业内部持续分化，机构间差距逐步拉开，资源日益向头部公司集中。

“从营业收入、净利润、净资产这三大关键指标来看，均基本呈现‘四六开’的行业分布特征。”百瑞信托研究发展中心报告显示，约有60%的信托公司营业收入、净利润、净资产低于行业平均值，40%的信托公司经营指标高于行业平均值。另外，位于行业前10名的信托公司，其行业头部地位持续稳固。在营业收入、净利润、净资产这三大关键指标上，均有约10家信托公司能够与其他信托公司拉开差距。

本源业务成展业方向

在分析人士看来，严监管将是未来一段时间行业的总基调，行业转型迫切性依然较大。

“随着传统融资类信托业务受到严格压降限制，监管政策正在倒逼信托公司转型。PE投资业务、家族信托、服务信托等信托本源业务类型，将会是信托公司展业的主要方向。”中融信托创新研发部预计，下半年在经济复苏尚不牢固并且外部不确定性风险依然较大的背景下，信托公司仍将面临较为严峻的考验。

在现行市场环境下，中诚信托战略研究部指出，信托公司面临的外部风险和监管压力更大，因此，信托公司在转型发展的同时，也应考虑如何在外部支持减少的展业中节约资本消耗，应对资本压力和流动性风险。

“虽然行业处于转型发展期，部分传统业务的开展面临一定困难，但处于行业头部的信托公司仍具有较强的盈利能力，发展态势良好。”百瑞信托研究发展中心认为，信托公司应坚定业务转型信心，扎实推动信托业务回归本源。未来，业务转型进展顺利的信托公司，将在市场竞争中取得明显竞争优势，并最终反映到关键业绩指标上。

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