近240家A股公司控股股东质押率超八成，这些股票无论绩差还是绩优，在弱势行情之下，都应该引起投资者的高度警惕，尤其是那些已经出现阴跌走势或者有大股东减持的股票，更要小心警惕。

　　本栏一直对控股股东质押股份持质疑态度，因为控股股东的持股数量巨大，而且要么为限售股，要么是不符合减持政策要求的股票，所以这就引发一个态度问题，即当控股股东持股受到强平威胁的时候，控股股东有概率选择不追加资金或者担保物，而是默许质权人平仓股票，有些时候，质押后的强平也是结构化减持的一部分。

　　有人说，当控股股东质押股份的时候，他已经不打算再赎回了，这话虽然有些绝对，但是很多时候控股股东的质押股份往往成为很难处理的结症，因为控股股东质押的股份，如果通过二级市场减持股份，将会造成股价的大幅震荡，而如果不通过二级市场减持股份，控股股东的巨大持股量，质权人往往很难找到合适的买家接盘，即使有买家接盘，质权人恐怕也很难拿到自己的应得权益。但是不管是哪种结果，公司股价一定会受到很大影响，最后倒霉的还是二级市场投资者。

　　控股股东如果高比例质押股份，从心理上就会形成一种扭曲，因为在大股东的意识里，自己的股票已经完成减持了，那么对于上市公司的心态就是能捞多少捞多少，既不会增加对上市公司的投入，也不会投入太多精力，毕竟大股东还会有新的项目、新的公司，结果就是公司业绩越来越差，股价也会越来越低，这样的上市公司，已经很难有所建树。

　　还有一些质押了八成股票，另外两成通过各种方式减持的公司，这类公司已经大概率属于结构化减持的行列，大股东测算，在质押股票出问题之前，大约能够减持多少股份，这之外的部分都趁着股价在高位时质押出去，然后尽快减持掉剩下的股票，这样操作的控股股东，已经把上市公司作为套现的工具。

　　如果是在牛市之中，虽然大股东有各种各样的操作，但因买盘很盛，所以股价可能并不会下跌很多，甚至还有可能出现一定幅度的上涨，当东窗事发的时候，投资者还有机会出逃，但是到了弱市，股价没有足够买盘的支撑，投资者遇到爆雷时，根本就找不到足够的对手盘，所以股价要么是阴跌走势，要么是连续跌停，此时的投资者已经无能为力。

　　本栏建议投资者，对于大股东持股高比例质押的上市公司，一定要多加小心，如果投资者没有看好公司未来的确切把握，还是最好回避这类公司，弱水三千只取一瓢饮，何况现在上市公司家数已经超过4000家，投资者怎么也能找到一家自己足够信任的股票买入并持有，那些有瑕疵的公司，能不沾就不沾。

　　北京商报评论员 周科竞