9月14日上证指数到达3723点，离今年新高3731点仅一步之遥。如今，时间过去一个月，似乎还在步步后撤。这小小一步为何如此难以跨越?笔者从一千多家上市公司发布的三季报业绩预告，以及国家统计局公布的9月份经济数据中，似乎找到了原因。

今年9月经济数据的最大特点是 PPI 上涨 10.7%，CPI 仅上涨0.7%，二者剪刀差高达10个百分点。PPI以及PPI和CPI的剪刀差数据，均创下自1996年10月有该数据记录以来的历史新高。有评论指出，这凸显了制造业者面临的巨大成本压力。物价冰火两重天，经济“类滞胀”现象愈发明显。

上市公司三季报预告数据，也从微观层面反证了这一经济特征。

按照管理层的相关规定，三季报业绩预告到 10 月 15 日截止。Wind统计数据显示，目前已有1031家公司披露三季报预告，接近A股上市公司总数的1/4，其中深交所主板逾800家。这1031家公司中，预增、略增、续盈、扭亏等业绩预喜公司合计651家，占63.14%;业绩预减、略减、续亏、首亏、增亏公司合计379家，占比36.76%;另有少数公司不确定。毫无疑问，煤炭、钢铁、航运、有色、化工等上游周期行业成了报喜群体的主流和主角。但第三季与第二季相比，增速和力度似乎有所减弱。

例如，60家钢铁股中就有20来家报喜。其中鞍钢股份盈利75亿元，预增466%。但该公司中报盈利52亿元，以此计算第三季盈利23亿，相比第二季盈利37亿，环比降幅达38%。其他披露预告的如太钢不锈，其盈利66亿元-70亿元，增长517%-554%，但中报已盈利47亿元;华菱钢铁盈利76.5亿元-78.5亿元，增长58%-62%，中报已实现盈利55.75亿元。

煤炭行业报喜的也不少。龙头股中煤能源预计盈利 112.6 亿元-124.4亿元，增长171%-199%，但一季、二季、三季盈利分别为35亿元、40亿元和约42亿元，增速已基本见顶。

再如有色行业的云铝股份，其预计盈利30亿元-32亿元，增长426%-470%，中报已实现 20 亿元;江西铜业预计盈利43亿元-47亿元，增长179%-209%，中报已实现30亿元。锂电池龙头赣锋锂业三季报预计盈利21亿元-26亿元，增长530%-680%，但中报已实现盈利14亿元;该公司扣非后预计盈利12亿元-14.7亿元，中报已实现盈利8.3亿元。

科技股披露业绩预告的不多，一千多家创业板公司仅披露115家，科创板36家。这从一个侧面反映科技股高增长的相对较少。业绩较好的公司中，如京东方预计盈利199亿元-201亿元，增速超过700%，但中报已实现盈利128亿元;TCL预计盈利90亿元-92亿元，增长约350%，但中报已实现68亿元;中兴通讯预计盈利56亿元-60亿元，增长约115%，但中报已实现盈利41亿。

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