4月18日，东方证券发布公告称，维持星盛商业“买入”评级，调整目标价至3.98港元（原目标价5.45港元）。

主要观点：根据年度业绩我们调整公司2022-2024年EPS的预测为0.25/0.34/0.45元（原预测2022-2023年为0.24/0.33元）。可比公司2022年估值为13X，对应目标价3.98港元。（汇率：1港元=0.812人民币）。

根据日新网此前报道，3月30日晚，星盛商业管理股份有限公司披露2021年度业绩公告。

根据公告，2021年星盛商业实现收入约5.72亿元，较截至2020年12月31日止年度约4.42亿元增长约29.5%；毛利约为3.30亿元，较截至2020年12月31日止年度约2.49亿元增长约32.9%；毛利率为57.7%，较截至2020年12月31日止年度的56.3%上升约1.4个百分比。公司拥有人应占利润约为1.85亿元，较截至2020年12月31日止年度约1.27亿元增长约45.8%。

星盛商业营业收入主要来自三部分：（1）委托管理服务；（2）品牌及管理输出服务；（3）整租服务

来自委托管理服务的收入约为3.52亿元，同比增长约13.9%，占集团总收入的61.5%。收入增加主要由于近年来开业的项目运营出色。

来自品牌及管理输出服务的收入约为1.99亿元，同比增长74.2%，占集团总收入的34.7%。收入增加主要由于集团筹备项目及前期顾问咨询项目数量显著增加，令所提供定位、建筑咨询及租户招揽服务的收入增加。

来自整租服务的收入约为2210万元，同比增长约14.8%，占集团总收入的3.8%。收入增加主要由于平均租金因根据与若干租户的租赁协议及集团调整租户组合有所增加，以及2020年因豁免部分租金以协助集团租住应对新冠疫情的负面影响已消除。

截至2021年12月31日，星盛商业的总合约建筑面积约为390万平方米，当中62.4%由独立第三方开发或拥有。其中，有24个已开业零售商业物业，已开业总建筑面积约为181.6万平方米。

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