光大证券发布研究报告称，维持金科服务(09666)“买入”评级，引入战投优化股权结构，提升经营管理能力，优化业务结构，提升非住业务拓展能力，但鉴于当前物管外拓竞争加剧，疫情反复对本地生活服务造成影响，下调2022-23年归母净利润预测14.3/18.1亿元，(降14.4%/22.3%)，新增24年预测22.6亿元，当前股价对应2022-24年PE估值10.8/8.5/6.8倍，估值具备吸引力。

主要观点：

公司2021年对外拓展积极，规模稳健扩张，业主增值和本地生活服务板块增长强劲，2022年稳健发展保障性高。2021年度营业收入同比增长77%，归母净利润同比增长71%。

2021年引入博裕投资作为公司战略投资者，股权架构优化;此外公司维持了积极拓展策略，外拓情况较好，第三方直拓合约面积超过5000万平，经营规模稳健扩张;同时公司通过提升“渗透率、转化率、复购率”提升社区增值板块经营效能，社区增值服务和本地生活服务板块增长强劲，该行认为本地生活服务板块将为公司的非住宅业务的对外拓展提供有力的支持。

风险提示：当前物管行业竞争加剧，第三方外拓或存在较大不确定性;收并购公司的经营效能提升幅度存在不确定性;股权架构变化对经营影响存在不确定性。

根据此前日新网报道，3月29日，金科智慧服务集团股份有限公司发布截至2021年12月31日止年度业绩公告。

报告期内，金科服务总收入59.68亿元，较2020年同期的33.72亿元增加约77.0%；毛利增加至18.46亿元，较2020年同期10.09亿元增加约82.9%，毛利率由2020年的29.9%增加1个百分点至30.9%。

金科服务年度利润为10.77亿元，较2020年同期6.32亿元增加约70.3%；录得公司拥有人应占溢利10.57亿元，较2020年同期6.166亿元增加约71.5%。

2021年来自空间物业服务、社区增值服务、本地生活服务及数智科技服务的收入分别占总收入约65.4%、25.0%、7.9%及1.7%。

金科服务空间物业服务产生的收入增加至39亿元，较2020年同期的28.86亿元增加约35.1%。其中，物业管理服务产生的收入增加至28.67亿万元，较2020年同期20.24亿元增加约41.6%；在管建筑面积由2020年12月31日的1.56亿平方米增加约52.3%至2021年12月31日的2.38亿平方米，其中57.7%为独立第三方开发的物业；合约建筑面积达约3.6亿平方米，其中62.9%为独立第三方开发的物业。

截至2021年12月31日，金科服务拥有现金及定期存款约51.67亿元。

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