“到真实的世界中去”，是澎湃新闻2022年新年献词。

此前几天，资本市场毫无逻辑的下跌，物业股几乎团灭，一度让勿爷觉得，童话里的故事都是骗人的，但真实的世界真悲惨，让长期主义、价值投资者有点蒙圈。

这已经不是逻辑所能解释的了，就好像牛顿理解不了武当梯云纵，市场理解不了佳兆业美好业绩预估腰斩一样。

3月15日晚间，佳兆业美好发布盈利预警，称2021年纯利同比下跌最少50%。

根据公告内容，佳兆业美好解释说是因去年最后一个季度的市场不确定性，导致市场普遍疲弱，影响该集团的投资价值。

勿爷觉得，作为旱涝保收的现金奶牛，物企收入主要来源于物业费，和房地产行业的不确定性并无多大关系，不管房地产行业如何，物业费是稳稳的收入，为毛最后一个季度就逆转了？

要知道，佳兆业美好2020年净利润2.22亿，去年中期也有2.16亿，按照这个趋势，2021年应该超过4个小目标才是常规剧情。

可偏偏下半年画风突变，预期中的4个亿变成了可能的1.1亿，也许和去年关联方暴雷脱不开关系。

在佳兆业美好发布业绩预警的同日，保利物业也公布了2021年业绩报告，成为年内第二家发布年报的港股物企，第一家是轨交第一股越秀服务。

勿爷注意到，越秀服务和保利物业都是国家队属性，在其他物企还在审计业绩，想着什么时候发的时候，国资物企有点傲娇的交卷了。

和佳兆业美好业绩预计净利腰斩不同的是，保利物业业绩增速稳定，并成功跨入百亿俱乐部。

年报数据显示，保利物业2021年营收108亿，是继去年碧桂园服务、恒大物业、雅生活和绿城服务后，第5家百亿物企。

以保利物业的规模体量和增速，营收跨入百亿迟早的事情。不过勿爷注意到，和前几年相比增速相比，保利物业规模在增，但速度是每年在降。

2017年至今，保利物业营收增速分别是：26.73%、64.98%、41.06%、34.7%、34.2%；

净利润增速分别为50.26%、49.33%、46.13%、37.3%、25.6%；

显而易见，除了营收在2018年牛叉了一回外，其余年度周期都在走下坡路。而一直被诟病的净利率也在个位数徘徊。

如果和同行动辄大幅增长甚至翻倍的业绩增速相比，保利物业业绩指标只能说是中下游水平。长期以来，诸多分析认为国资物企人浮于事、效率低下等是其业绩指标被吊打的主因。

但勿爷注意到，目前公布业绩预告的物企，其业绩增速都较去年有下降的迹象，即便是现任商管一哥华润万象生活预告的净利润增速是105-115%，而2020年是124%，也已出现下降的苗头。

有业内人士坦言，有些物企在关掉美颜、滤镜后，可能就是保利物业、佳兆业美好的样子。

如果真是如此，那么就能理解大部分物企为什么迟迟没有发布业绩预告。或许之前业绩太耀眼了，给调表师出了个难题。

不过在勿爷看来，上市物企估值已经被按地上了，接下来业绩也应该坦诚相见，在规模、颜值之外，耐力，稳健应该是众多物企发展的关键词。

标签： 物业管理 房地产后市场